Наши фонды. Арсагера – фонд облигаций КР 1.55. 3 квартал 2018 года

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» по итогам 3 квартала 2018 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая.

Динамика положительная на всех временных интервалах кроме квартального и полугодового окна.

Девятый постулат инвестирования гласит: качество результатов управления познается в сравнении с рынком.  Наша цель - работать лучше индекса.

Результат фонда превосходит индекс на окнах в 1 месяц и 3 года.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов облигаций.

Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы 50-е, на годовом – 40-е, на трехлетнем – 8-е.

Перейдем к обзору активов фонда.

Наиболее значительную положительную динамику продемонстрировали биржевые облигации Лидер-Инвеста, отрицательную - облигации федерального займа серии 46020.

Рассмотрим структуру портфеля по группам риска за последний квартал и год.

Как видно из диаграммы, в отчетном квартале доли групп 5.2/2.2 и 5.6/2.6 сократились в пользу активов групп 5.1/2.1, 5.3/2.3 и 5.4/2.4. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям выросли до 8.8%, 8.6% и 8,4% соответственно.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных, корпоративных и государственных облигаций.

Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям через год составят 7.1%, 7.0% и 6.9% соответственно.

Перейдем к отраслевой структуре портфеля.

На квартальном окне выросла доля нефти и энергетики, значительно сократилась доля финсектора. Представители отрасли «Транспорт» покинули состав портфеля. На годовом окне отметим существенное сокращение доли финсектора и энергетики, увеличение удельного веса государственных и муниципальных облигаций, нефти и минеральных удобрений. Представители отрасли «Транспорт» покинули состав портфеля.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 3 квартале 2018 года.

Худший результат у облигаций федерального займа серии 46020, лучший – у облигаций Россельхозбанка.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ.

Приведенные диаграммы позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталона: индекса Cbonds. В отчетном квартале действия по изменению состава и структуры портфеля, которые мы предпринимали не оказали положительного влияния на результат, оказавшийся на одном уровне с индексом.  

На следующем кадре представлены результаты MARQ на годовом окне.

По динамике столбиков, можно отметить, что на протяжении последнего года отсутствует ярко выраженная тенденция. При этом результат оказался хуже индекса.

По итогам 3 квартала 2018 года наблюдался нетто-отток денежных средств, который составил около 9 млн рублей.  

СЧА фонда на конец квартала составляет около 56 млн рублей. Количество пайщиков – 165. За год нетто-приток составил около 17 млн рублей. Отметим, что в целом по всем открытым фондам облигаций произошел отток средств в размере около 4 млрд руб за квартал и приток порядка 87 млрд рублей за год.

Следующая диаграмма покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

На этом я прощаюсь. С Вами был Вячеслав Питенко. Всего хорошего. До свидания.

___________________________________________