Индекс Арсагеры
Индекс Арсагеры — это расчетный индекс, который демонстрирует величину отклонения фундаментальной (расчетной) капитализации индекса МосБиржи от его фактического значения.
Расчетная капитализация МосБиржи/Фактическая капитализация МосБиржи = Индекс Арсагеры = Фундаментальное значение МосБиржи/Фактическое значение МосБиржи
17 195 млрд руб./10 867 млрд руб. = 58,24% = 4354,26/2751,75
Фундаментальный индекс МосБиржи
Новости эмитентов
07.06.2019 Убыток ОАО «Аэрофлот» за 1 квартал 2019 года 16 870 млн рублей
07.06.2019 Прибыль ОАО «Мобильные ТелеСистемы» за 1 квартал 2019 года 17 594 млн рублей
07.06.2019 Прибыль "Полиметалл Интернэшнл плс" за 2018 год 355 млн долларов
07.06.2019 Прибыль ОАО «Мечел» за 2018 год 12 628 млн рублей
07.06.2019 Убыток ОАО «Сургутнефтегаз» за 1 квартал 2019 года 82 728 408 тыс. рублей
Архив значений (скачать архив)
11.06.2019
58,24%
10.06.2019
58,76%
07.06.2019
59,52%
06.06.2019
56,89%
05.06.2019
57,36%
Подробнее о расчете индекса Арсагеры
Первый этап расчета индекса — оценка доходности, требуемой от вложения в долевые инструменты. Для ее определения мы использовали информацию об уровне доходности долговых инструментов. В данном случае корзины ОФЗ (облигации федерального займа), но, возможно, в дальнейшем мы будем использовать индекс CBonds. Доходность долговых инструментов с коэффициентом 1,5[1] позволяет определить доходность, требуемую от вложения в долевые инструменты, другими словами, получить коэффициент E/P (величина обратная Р/Е).
На втором этапе, используя информацию о прибылях компаний, входящих в индекс МосБиржи, мы рассчитываем фундаментальную капитализацию индекса МосБиржи по следующей формуле:
Pфунд = E/(E/P), где
Pфунд — фундаментальная капитализация индекса МосБиржи;
E — прибыль компаний, входящих в индекс МосБиржи (прибыль берется скользящим окном за 4 квартала);
E/P — доходность, требуемая от вложения в долевые инструменты.
Третий этап. Разделив фундаментальную капитализацию индекса МосБиржи на фактическую (и выразив эту величину как процентное отклонение), получаем цифровую характеристику отклонения фундаментальной капитализации от фактической — индекс Арсагеры.
Исходя из значений индекса Арсагеры и МосБиржи, рассчитывается фундаментальное значение индекса МосБиржи.
Подробнее о том как трактовать значения индекса Арсагеры читайте в материале «Фундаментальная оценка российского фондового рынка — индекс Арсагеры».
[1] Как показывают исследования требуемая доходность по долевым инструментам в 1,5 раза превышает доходность долговых. Данный коэффициент влияет на расположение нулевой отметки на оси Y графика «Индекс Арсагеры», сама форма графика при изменении коэффициента не меняется.
