Индекс Арсагеры
Индекс Арсагеры — это расчетный индекс, который демонстрирует величину отклонения фундаментальной (расчетной) капитализации индекса МосБиржи от его фактического значения.
Расчетная капитализация МосБиржи/Фактическая капитализация МосБиржи = Индекс Арсагеры = Фундаментальное значение МосБиржи/Фактическое значение МосБиржи
13 362 млрд руб./9 795 млрд руб. = 36,41% = 3083,51/2260,40
Фундаментальный индекс МосБиржи
Новости эмитентов
13.03.2018 Прибыль ПАО «Мосэнерго» за 4 квартал 2017 года 24 802 000 тыс рублей
12.03.2018 Прибыль ПАО «Юнипро» за 4 квартал 2017 года 33 609 млн рублей
07.03.2018 Прибыль ОАО ГМК «Норильский Никель» за 4 квартал 2017 года 127 366 млн рублей
07.03.2018 Прибыль ОАО Группа ЛСР за 4 квартал 2017 года 16 035 млн рублей
06.03.2018 Прибыль ОАО «Ростелеком» за 4 квартал 2017 года 13 697 млн рублей
Архив значений (скачать архив)
11.06.2018
36,41%
09.06.2018
36,03%
08.06.2018
35,85%
07.06.2018
33,41%
06.06.2018
33,84%
Подробнее о расчете индекса Арсагеры
Первый этап расчета индекса — оценка доходности, требуемой от вложения в долевые инструменты. Для ее определения мы использовали информацию об уровне доходности долговых инструментов. В данном случае корзины ОФЗ (облигации федерального займа), но, возможно, в дальнейшем мы будем использовать индекс CBonds. Доходность долговых инструментов с коэффициентом 1,5[1] позволяет определить доходность, требуемую от вложения в долевые инструменты, другими словами, получить коэффициент E/P (величина обратная Р/Е).
[1] Как показывают исследования требуемая доходность по долевым инструментам в 1,5 раза превышает доходность долговых. Данный коэффициент влияет на расположение нулевой отметки на оси Y графика «Индекс Арсагеры», сама форма графика при изменении коэффициента не меняется.
На втором этапе, используя информацию о прибылях компаний, входящих в индекс ММВБ, мы рассчитываем фундаментальную капитализацию индекса ММВБ по следующей формуле:
Pфунд = E/(E/P), где
Pфунд — фундаментальная капитализация индекса МосБиржи;
E — прибыль компаний, входящих в индекс МосБиржи (прибыль берется скользящим окном за 4 квартала);
E/P — доходность, требуемая от вложения в долевые инструменты.
Третий этап. Разделив фундаментальную капитализацию индекса МосБиржи на фактическую (и выразив эту величину как процентное отклонение), получаем цифровую характеристику отклонения фундаментальной капитализации от фактической — индекс Арсагеры.
Исходя из значений индекса Арсагеры и МосБиржи, рассчитывается фундаментальное значение индекса МосБиржи.
Подробнее о том как трактовать значения индекса Арсагеры читайте в материале «Фундаментальная оценка российского фондового рынка — индекс Арсагеры».
