Индекс Арсагеры
Индекс Арсагеры — это расчетный индекс, который демонстрирует величину отклонения фундаментальной (расчетной) капитализации индекса МосБиржи от его фактического значения.
Расчетная капитализация МосБиржи/Фактическая капитализация МосБиржи = Индекс Арсагеры = Фундаментальное значение МосБиржи/Фактическое значение МосБиржи
12 828 млрд руб./10 083 млрд руб. = 27,22% = 3097,33/2434,60
Фундаментальный индекс МосБиржи
Новости эмитентов
17.12.2018 Прибыль ОАО «РусГидро» за 9 мес 2018 года 44 643 млн рублей
17.12.2018 Прибыль ОАО Новороссийский морской торговый порт за 9 мес 2018 года 212 477 тыс долларов
17.12.2018 Прибыль ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» за 6 мес 2018 года 38 010 млн рублей
03.12.2018 Прибыль ОАО «Мечел» за 9 мес 2018 года 10 997 млн рублей
03.12.2018 Прибыль ОАО "Акрон" за 9 мес 2018 года 7 003 млн рублей
Архив значений (скачать архив)
16.01.2019
27,22%
15.01.2019
26,48%
14.01.2019
26,29%
11.01.2019
26,07%
10.01.2019
25,02%
Подробнее о расчете индекса Арсагеры
Первый этап расчета индекса — оценка доходности, требуемой от вложения в долевые инструменты. Для ее определения мы использовали информацию об уровне доходности долговых инструментов. В данном случае корзины ОФЗ (облигации федерального займа), но, возможно, в дальнейшем мы будем использовать индекс CBonds. Доходность долговых инструментов с коэффициентом 1,5[1] позволяет определить доходность, требуемую от вложения в долевые инструменты, другими словами, получить коэффициент E/P (величина обратная Р/Е).
[1] Как показывают исследования требуемая доходность по долевым инструментам в 1,5 раза превышает доходность долговых. Данный коэффициент влияет на расположение нулевой отметки на оси Y графика «Индекс Арсагеры», сама форма графика при изменении коэффициента не меняется.
На втором этапе, используя информацию о прибылях компаний, входящих в индекс МосБиржи, мы рассчитываем фундаментальную капитализацию индекса МосБиржи по следующей формуле:
Pфунд = E/(E/P), где
Pфунд — фундаментальная капитализация индекса МосБиржи;
E — прибыль компаний, входящих в индекс МосБиржи (прибыль берется скользящим окном за 4 квартала);
E/P — доходность, требуемая от вложения в долевые инструменты.
Третий этап. Разделив фундаментальную капитализацию индекса МосБиржи на фактическую (и выразив эту величину как процентное отклонение), получаем цифровую характеристику отклонения фундаментальной капитализации от фактической — индекс Арсагеры.
Исходя из значений индекса Арсагеры и МосБиржи, рассчитывается фундаментальное значение индекса МосБиржи.
Подробнее о том как трактовать значения индекса Арсагеры читайте в материале «Фундаментальная оценка российского фондового рынка — индекс Арсагеры».
