Индекс Арсагеры
Индекс Арсагеры — это расчетный индекс, который демонстрирует величину отклонения фундаментальной (расчетной) капитализации индекса МосБиржи от его фактического значения.
Расчетная капитализация МосБиржи/Фактическая капитализация МосБиржи = Индекс Арсагеры = Фундаментальное значение МосБиржи/Фактическое значение МосБиржи
28 078 млрд руб./11 680 млрд руб. = 140,39% = 6594,43/2743,20
Фундаментальный индекс МосБиржи
Новости эмитентов
16.06.2020 Прибыль ПАО «Сургутнефтегаз» за 1 квартал 2020 года 716 937 млн рублей
16.06.2020 Прибыль ПАО «Транснефть» за 1 квартал 2020 года 56 748 млн рублей
11.06.2020 Убыток ПАО АФК "Система" за 1 квартал 2020 года -10 213 млн рублей
09.06.2020 Прибыль ОАО «РусГидро» за 1 квартал 2020 года 24 656 млн рублей
09.06.2020 Прибыль "Яндекс Н.В." за 1 квартал 2020 года 5 495 млн рублей
Архив значений (скачать архив)
30.06.2020
140,39%
29.06.2020
139,84%
26.06.2020
139,84%
25.06.2020
138,33%
23.06.2020
137,77%
Подробнее о расчете индекса Арсагеры
Первый этап расчета индекса — оценка доходности, требуемой от вложения в долевые инструменты. Для ее определения мы использовали информацию об уровне доходности долговых инструментов. В данном случае корзины ОФЗ (облигации федерального займа), но, возможно, в дальнейшем мы будем использовать индекс CBonds. Доходность долговых инструментов с коэффициентом 1,5[1] позволяет определить доходность, требуемую от вложения в долевые инструменты, другими словами, получить коэффициент E/P (величина обратная Р/Е).
На втором этапе, используя информацию о прибылях компаний, входящих в индекс МосБиржи, мы рассчитываем фундаментальную капитализацию индекса МосБиржи по следующей формуле:
Pфунд = E/(E/P), где
Pфунд — фундаментальная капитализация индекса МосБиржи;
E — прибыль компаний, входящих в индекс МосБиржи (прибыль берется скользящим окном за 4 квартала);
E/P — доходность, требуемая от вложения в долевые инструменты.
Третий этап. Разделив фундаментальную капитализацию индекса МосБиржи на фактическую (и выразив эту величину как процентное отклонение), получаем цифровую характеристику отклонения фундаментальной капитализации от фактической — индекс Арсагеры.
Исходя из значений индекса Арсагеры и МосБиржи, рассчитывается фундаментальное значение индекса МосБиржи.
Подробнее о том как трактовать значения индекса Арсагеры читайте в материале «Фундаментальная оценка российского фондового рынка — индекс Арсагеры».
[1] Как показывают исследования требуемая доходность по долевым инструментам в 1,5 раза превышает доходность долговых. Данный коэффициент влияет на расположение нулевой отметки на оси Y графика «Индекс Арсагеры», сама форма графика при изменении коэффициента не меняется.
