Индекс Арсагеры
Индекс Арсагеры — это расчетный индекс, который демонстрирует величину отклонения фундаментальной (расчетной) капитализации индекса МосБиржи от его фактического значения.
Расчетная капитализация МосБиржи/Фактическая капитализация МосБиржи = Индекс Арсагеры = Фундаментальное значение МосБиржи/Фактическое значение МосБиржи
19 796 млрд руб./11 388 млрд руб. = 73,83% = 5039,91/2899,29
Фундаментальный индекс МосБиржи
Новости эмитентов
31.10.2019 Прибыль ОАО «ММК» за 3 квартал 2019 года 768 млн долл
29.10.2019 Прибыль ОАО «Магнит» за 3 квартал 2019 года 5 024 млн рублей
24.10.2019 Прибыль ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» за 3 квартал 2019 года 1 139 000 тыс долларов
22.10.2019 Прибыль ОАО «Северсталь» за 3 квартал 2019 года 1 393 млн долл.
01.10.2019 Прибыль ОАО Группа ЛСР за 1 п/г 2019 года 1 864 млн. руб.
Архив значений (скачать архив)
05.12.2019
73,83%
04.12.2019
73,46%
03.12.2019
74,19%
02.12.2019
72,24%
29.11.2019
71,16%
Подробнее о расчете индекса Арсагеры
Первый этап расчета индекса — оценка доходности, требуемой от вложения в долевые инструменты. Для ее определения мы использовали информацию об уровне доходности долговых инструментов. В данном случае корзины ОФЗ (облигации федерального займа), но, возможно, в дальнейшем мы будем использовать индекс CBonds. Доходность долговых инструментов с коэффициентом 1,5[1] позволяет определить доходность, требуемую от вложения в долевые инструменты, другими словами, получить коэффициент E/P (величина обратная Р/Е).
На втором этапе, используя информацию о прибылях компаний, входящих в индекс МосБиржи, мы рассчитываем фундаментальную капитализацию индекса МосБиржи по следующей формуле:
Pфунд = E/(E/P), где
Pфунд — фундаментальная капитализация индекса МосБиржи;
E — прибыль компаний, входящих в индекс МосБиржи (прибыль берется скользящим окном за 4 квартала);
E/P — доходность, требуемая от вложения в долевые инструменты.
Третий этап. Разделив фундаментальную капитализацию индекса МосБиржи на фактическую (и выразив эту величину как процентное отклонение), получаем цифровую характеристику отклонения фундаментальной капитализации от фактической — индекс Арсагеры.
Исходя из значений индекса Арсагеры и МосБиржи, рассчитывается фундаментальное значение индекса МосБиржи.
Подробнее о том как трактовать значения индекса Арсагеры читайте в материале «Фундаментальная оценка российского фондового рынка — индекс Арсагеры».
[1] Как показывают исследования требуемая доходность по долевым инструментам в 1,5 раза превышает доходность долговых. Данный коэффициент влияет на расположение нулевой отметки на оси Y графика «Индекс Арсагеры», сама форма графика при изменении коэффициента не меняется.
