Наши фонды. Арсагера - фонд смешанных инвестиций. 1 квартал 2020

Эксперт: Вячеслав Питенко – начальник отдела портфельных инвестиций

  • 0
  • 53

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» по итогам 1 квартала 2020 года. Также рассмотрим годовое окно.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая.

Динамика пая положительная на всех временных интервалах кроме окна в 3 и 6 месяцев.

Девятый постулат инвестирования гласит: качество результатов управления познается в сравнении с рынком. Наша цель - работать лучше индекса.

На диаграмме мы видим, что результат фонда превосходит композитный индекс на временных интервалах в 5 и 10 лет. Изменение индекса для смешанного фонда мы рассчитываем, как полусумму изменений индекса МосБиржи полной доходности и корпоративного индекса Cbonds.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций.

Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы 34-е, на годовом – 21-е, на окне в пять лет мы 3-е, на десятилетнем окне мы пятые.

Перейдем к обзору активов фонда. На конец 1 квартала доля облигаций в фонде составляла около 37,8%.

В долговой части портфеля положительную динамику продемонстрировали биржевые облигации Россельхозбанка.

Рассмотрим структуру долговой части портфеля по группам риска за год и последний квартал.

Как видно из диаграммы в отчетном квартале доля групп 5.2/2.2, 5.3/2.3, 5.4/2.4 и 5.6/2.6 сократились в пользу групп 5.1/2.1. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля облигаций.

На квартальном окне существенно сократилась доля облигаций строительной отрасли и увеличился удельный вес облигаций фин.сектора. На годовом окне существенно выросла доля облигаций фин.сектора. Снизились удельные веса государственных и муниципальных облигаций, выбыли из портфеля представители энергетики и минеральных удобрений.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям снизились с 8,8%, 8,7% и 8,2% до 7,7% 7,5% и 6,7% соответственно.

Рассмотрим динамику доходностей облигаций.

Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям через год составят 6,84%, 6,55% и 6,03% соответственно.

Перейдем к портфелю акций. На конец 1 квартала доля акций в фонде составляла 61,7%.

Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля.

На квартальном окне существенно вырос удельный вес нефтегазового сектора, представители минеральных удобрений покинули портфель. На годовом окне значительное увеличение показала доля нефтегазового сектора и черной металлургии, сократился удельный вес энергетики, представители потреб.сектора  и минеральных удобрений покинули портфель.

График на ваших экранах иллюстрирует, насколько сильным было отклонение отраслевой структуры портфеля акций от индекса МосБиржи. Основной вклад в отраслевое отклонение внесли следующие отрасли – энергетика, черная металлургия и цветная металлургия. В индексе МосБиржи доля энергетики и черной металлургии невелика, а удельный вес цветной металлургии, напротив, больше в составе индекса. Также в индексе представлена отрасль связь и потреб.сектор, отсутствующие в портфеле фонда. Сравнив доходность фонда с доходностью индекса, Вы сможете сделать вывод о том, насколько успешным был выбор управляющей компании.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 1 квартале 2020 года.

Худший результат у Газпрома, лучший результат у Роснефти.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенная диаграмма позволит Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов: композитного индекса и ТОП бумаг.

В отчетном году действия по изменению состава и структуры портфеля, которые мы предпринимали, оказали отрицательное влияние на результат, который оказался хуже индекса.

По итогам 1 квартала наблюдался нетто-приток денежных средств, который составил около 4,8 млн рублей.

По итогам года нетто-приток составил около 14,6 млн рублей. СЧА фонда на конец квартала составляет порядка 161,3 млн рублей. Количество пайщиков - 324. Отметим, что в целом по всем открытым и интервальным фондам смешанных инвестиций произошел приток средств в размере около 17 млрд. руб за квартал и около 61,2 млрд. руб. за год.

Следующая диаграмма покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

На этом я прощаюсь с вами. С Вами был Вячеслав Питенко. Всего хорошего. До свидания.

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению
Вы не можете оставить капчу пустой.

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных