Наши фонды. Арсагера – фонд смешанных инвестиций. 2 квартал 2019

Эксперт: Вячеслав Питенко – управляющий трейдер

  • 0
  • 34

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» по итогам 2 квартала 2019 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая.

Динамика пая положительная на всех временных интервалах.

Далее на диаграмме мы видим, что результат фонда превосходит композитный индекс на всех временных окнах кроме окна в 1 год.

 

 

Изменение индекса для смешанного фонда мы рассчитываем, как полусумму изменений индекса МосБиржи полной доходности и корпоративного индекса Cbonds. Наш девятый постулат инвестирования гласит: Качество результатов управления познается в сравнении с рынком. Поэтому наша цель работать лучше индекса.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций.

 

 

Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы 4-е, на годовом – 9-е, на окне в три года мы 3-е, на десятилетнем окне мы первые.

Перейдем к обзору активов фонда. На конец 2 квартала доля облигаций в фонде составляла около 37,7%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

В долговой части портфеля наиболее значительную положительную динамику продемонстрировали Облигации Федерального Займа серий 46020, 26207 и 26212.

Рассмотрим структуру долговой части портфеля по группам риска за год и последний квартал.

 

Как видно из диаграммы в отчетном квартале доли групп 5.1/2.1 и 5.3/2.3 сократились в пользу групп 5.2/2.2, 5.4/2.4, 5.5/2.5 и 5.6/2.6. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля облигаций.

На квартальном окне отметим увеличение удельного веса фин.сектора и снижение доли государственных и муниципальных облигаций, выбыли из портфеля представители мин.удобрений. На годовом окне заметно выросла доля строительства. Снизился удельный вес фин. сектора.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным, муниципальным облигациям выросли с 7.7% и 7.5% до 8.0% и 8.2% соответственно, а по государственным облигациям снизились с 7,6% до 7,4%.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных, корпоративных и государственных облигаций.

Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям через год составят 6,3%, 6,4% и 6,2% соответственно.

Перейдем к портфелю акций. На конец 2 квартала доля акций в фонде составляла около 60,4%.

Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля.

На квартальном окне заметным было увеличение доли нефтегазового сектора, сокращение удельных весов энергетики и черной металлургии. На годовом окне существенно выросла доля нефтегазового сектора, сократился удельный вес энергетики, транспорта и черной металлургии.

График на ваших экранах иллюстрирует, насколько сильным было отклонение отраслевой структуры портфеля акций от индекса МосБиржи.

Основной вклад в отраслевое отклонение внесли следующие отрасли – энергетика, строительство и нефть и газ. В индексе МосБиржи доля энергетики и строительства невелика, а удельный вес нефти, напротив, больше в составе индекса. Также в индексе представлена отрасль связь, отсутствующая в портфеле фонда. Сравнив доходность фонда с доходностью индекса, Вы сможете сделать вывод о том, насколько успешным был выбор управляющей компании.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 2 квартале 2019 года.

Худший результат у Лукойла, лучший результат у Газпрома.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенная диаграмма позволит Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов: композитного индекса и ТОП бумаг.

В отчетном году действия по изменению состава и структуры портфеля, которые мы предпринимали, не оказали ярко выраженного влияния на результат, который оказался хуже индекса.  

По итогам 2 квартала наблюдался нетто-приток денежных средств, который составил около 7 млн. рублей.

По итогам года нетто-отток составил около 4.4 млн. рублей. СЧА фонда на конец квартала составляет порядка 165,6 млн рублей. Количество пайщиков - 262. Отметим, что в целом по всем открытым и интервальным фондам смешанных инвестиций произошел приток средств в размере около 7,3 млрд. руб за квартал и около 18.3 млрд. руб. за год.

Следующая диаграмма покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

На этом я прощаюсь с вами. С Вами был Вячеслав Питенко. Всего хорошего. До свидания.

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению
Вы не можете оставить капчу пустой.

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных