Наши фонды. Арсагера – фонд смешанных инвестиций. 4 квартал 2020

Эксперт: Вячеслав Питенко – начальник отдела портфельных инвестиций

  • 0
  • 32

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» по итогам 4 квартала 2020 года. Также рассмотрим годовое окно.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая.

Динамика стоимости пая положительная на всех временных интервалах.

Девятый постулат инвестирования гласит: качество результатов управления познается в сравнении с рынком. Наша цель - работать лучше индекса.

Результат фонда опережает индекс на всех временных интервалах кроме окон в 1 месяц и 3 года.

Изменение индекса для смешанного фонда мы рассчитываем, как полусумму изменений индекса МосБиржи полной доходности и корпоративного индекса Cbonds.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций.

На квартальном окне мы 3-и, на годовом – 13-е, на окне в пять лет мы первые, на десятилетнем окне - вторые.

Перейдем к обзору активов фонда.

В долговой части портфеля наиболее значительную положительную динамику продемонстрировали облигации Новотранса, Обувь России и группы ЛСР.

Рассмотрим структуру долговой части портфеля по группам риска за год и последний квартал.

Как видно из диаграммы в отчетном квартале доли групп 5.1/2.1, 5.2/2.2 и 5.4/2.4 сократились в пользу групп 5.3/2.3, 5.5/2.5 и 5.6/2.6. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля облигаций.

На квартальном окне значительно увеличился удельный вес Государственных и муниципальных облигаций, а также Фин. Сектора.

На годовом окне существенно снизился удельный вес облигаций Строительной отрасли. Пополнили портфель представители потреб.сектора  и Транспорта.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям снизились с 6,7%, 6,3% и 6,2% до 5,8% 5,7% и 6,1% соответственно.

Рассмотрим динамику доходностей облигаций.

Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям через год составят 5,3%, 4,9% и 4,9% соответственно.

Перейдем к портфелю акций.

Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля.

На квартальном окне существенно вырос удельный вес Черной металлургии, значительно уменьшилась доля Строительства.

На годовом окне заметно увеличилась доля Черной и Цветной металлургии. Существенно сократился удельный вес Строительства и Энергетики. Представители транспорта и минеральных удобрений покинули портфель.

График на ваших экранах иллюстрирует, насколько сильным было отклонение отраслевой структуры портфеля акций от индекса МосБиржи.

Основной вклад в отраслевое отклонение внесли следующие отрасли – Энергетика и Фин.сектор. В индексе доля Энергетики невелика, доля же Фин.сектора в индексе наоборот значительно выше, чем в портфеле. Кроме того, в индексе представлены отрасли: Связь, Потребительский сектор, Минеральные удобрения и Транспорт, отсутствующие в составе фонда. Сравнив доходность фонда с доходностью индекса, Вы сможете сделать вывод о том, насколько успешным был выбор управляющей компании.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в отчетном квартале.

Худший результат у префов Башнефти, лучший результат у Сбербанка.

На годовом окне лучший результат у НЛМК, худший так же у префов Башнефти.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенная диаграмма позволит Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов: композитного индекса и ТОП бумаг.

Комментируя результат по динамике столбиков, можно отметить, что на годовом окне она возрастающая. Результат управления портфелем за последний год оказался лучше результата индекса.

Говоря о динамике столбиков на трехлетнем окне, можно отметить, что она также возрастающая, однако итоговый результат оказался хуже индекса.

Перейдем к следующей таблице. За 4 квартал 2020 года чистый приток денежных средств составил около 10,8 млн рублей и 20,3 млн рублей за год. СЧА фонда на конец квартала составляет порядка 231,4 млн рублей.

Количество пайщиков - 358. Отметим, что в целом по всем открытым и интервальным фондам смешанных инвестиций произошел приток средств в размере около 6,4 млрд руб за квартал и порядка 29,1 млрд. руб. за год.

Следующая диаграмма покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

На этом я прощаюсь с вами. С Вами был Вячеслав Питенко. Всего хорошего. До свидания.

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению
Вы не можете оставить капчу пустой.

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных