Наши фонды. Итоги 1 квартала 2023 года

Эксперт: Николай Обрезанов – ассистент управляющего трейдера

  • 0
  • 102

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию программу «Наши фонды. Итоги», которая посвящена анализу курсовой динамики ценных бумаг в 1 квартале 2023 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о прогнозах процентных ставок на рынке облигаций. Вторая часть будет посвящена курсовой динамике акций и анализу наших прогнозов. Отметим, что значения доходности включают дивидендные выплаты.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям снизились с 15,6%, 13,5% и 12,1% до 9,9%, 9,5% и 10,0% соответственно.

Рассмотрим динамику доходностей облигаций.

Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям через год составят 7,9%, 7,4% и 7,3% соответственно.

Перейдем ко второй части отчета. Рассмотрим группу 6.1.

Перед вами пятерка лучших по доходности бумаг, а также акции с доходностью выше AWL, которые находились в составе фондов в отчетном периоде. AWL — это средняя доходность по группе или рыночный показатель доходности для группы. Значение AWL для группы 6.1 по итогам 1 квартала 11,53%.

Выбранные нами бумаги выделены цветом. Прокомментируем, почему в наш портфель не попали некоторые акции из списка лучших.

Динамику Озона мы не можем объяснить фундаментальными факторами.

Рост котировок акций Полюса можно связать с сильным ростом цен на золото за последнее полугодие.

Мы считаем, что перечисленные акции не обладают высокой потенциальной доходностью.

 

Далее пятерка худших по доходности бумаг плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в 1 квартале 2023 года.

НЛМК - результат сопоставим с AWL группы.

Опубликованные финансовые результаты Татнефти и РУСАЛА за 2022 год несколько хуже наших ожиданий, однако мы считаем, что акции данных компаний обладают высокой потенциальной доходностью. 

Динамику Роснефти, ИНТЕР РАО ЕЭС, Новатэка, Лукойла, Газпрома, Газпром нефти - мы не можем объяснить фундаментальными факторами.

 

Рассмотрим группу 6.2. AWL группы 24,81%. Выше AWL 4 наших бумаги. Прокомментируем курсовую динамику акций из пятерки лучших, которые мы не выбрали для инвестирования.

Опубликованная отчётность Полиметалла за 2022 год оказалась хуже наших ожиданий, финансовые показатели Глобалтранс и Белуга Групп лучше.

Динамику акций Корпорации ИРКУТ и Совкомфлота мы не можем объяснить фундаментальными факторами.

Мы не считаем, что перечисленные акции компаний обладают высокой потенциальной доходностью.

 

Предлагаем вашему вниманию пятерку худших по доходности бумаг плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в 1 квартале 2023 года.

Система - результат сопоставим с AWL группы.

Опубликованные отчётности Сегежи, ЭН+, Группы Черкизово, ЛСР, Ленты, Рос Агро за 2022 год оказалась несколько хуже наших ожиданий, а Распадской даже значительно хуже, однако мы считаем, что акции данных компаний обладают высокой потенциальной доходностью и пока продолжают входить в состав наших портфелей акций.

Динамику акций ФСК-Россети, ДВМП, Самолёта мы не можем объяснить фундаментальными факторами.

 

Переходим к группе 6.3. Перед Вами десятка лучших по доходности бумаг плюс акции выше AWL, которые находились в составе наших портфелей. Значение AWL группы 40,47%. Прокомментируем курсовую динамику акций из списка лучших, которые мы не выбрали для инвестирования.

Финансовые показатели Россети Кубань за 2022 год оказались незначительно лучше наших ожиданий, однако мы считаем, что акции данной компании не обладают высокой потенциальной доходностью.

Динамику акций РКК Энергия, ОВК, ТНС энерго Воронеж, МГТС, ННК-Варьеганнефтегаза, Славнефти-ЯНОС мы не можем объяснить фундаментальными факторами. 

Мы считаем, что перечисленные акции не обладают высокой потенциальной доходностью.

 

Далее десять худших по доходности бумаг группы 6.3 плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в отчетном периоде.

Опубликованные отчётности Россети Центр и Приволжье, ЭЛ5-Энерго за 2022 год оказались в рамках наших ожиданий, а Россети Центр несколько хуже.

Динамику акций М.видео и Группы Ренессанс мы не можем объяснить фундаментальными факторами.

Мы считаем, что акции перечисленных компаний обладают высокой потенциальной доходностью и пока продолжают входить в состав наших портфелей акций.

 

Переходим к группе 6.4. Значение AWL +39,47%. На экране 10 лучших бумаг. Прокомментируем, почему мы не выбрали бумаги из десятки лучших.

Акции Ижстали продемонстрировали хорошую динамику на фоне сильных экономических показателей, но низкая ликвидность и связанная с этим сложность приобретения этих ценных бумаг в необходимом объёме не позволили включить данные акции в состав портфелей.

Динамику акций Химпрома, ТГК-2, ЧКПЗ, ИСКЧ, ТГК-14, Славнефти-ЯНОС, Звезды, Выборгского судостроительного завода мы не можем объяснить фундаментальными факторами.

Мы считаем, что перечисленные акции не обладают высокой потенциальной доходностью.

 

Далее предлагаем вашему вниманию 10 худших бумаг группы 6.4, а также акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в 1 квартале 2023 года.

Результат Уральской Кузницы сопоставим с AWL группы.

Опубликованные финансовые результаты Россетей Волги, Россетей Северо-Запада, Газпром газораспределение Ростов-на-Дону за 2022 год оказались в рамках наших ожиданий, ЦМТ даже лучше. Мы считаем, что акции данных компаний обладают достаточной потенциальной доходностью, чтобы находиться в составе наших портфелей.

 

Это последний пункт программы. С вами был Николай Обрезанов. Всего хорошего, до свидания.

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению
Вы не можете оставить капчу пустой.

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных