Наши рынки. Итоги 4 квартала 2022 года

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию программу «Наши фонды. Итоги», которая посвящена анализу курсовой динамики ценных бумаг в 4 квартале 2022 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о прогнозах процентных ставок на рынке облигаций. Вторая часть будет посвящена курсовой динамике акций и анализу наших прогнозов. Отметим, что значения доходности включают дивидендные выплаты.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям выросли с 8,9%, 8,6% и 8,4% до 9,9%, 9,1% и 9,6% соответственно.

Рассмотрим динамику доходностей облигаций.

Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям через год составят 7,9%, 7% и 6,9% соответственно.

Перейдем ко второй части отчета. Рассмотрим группу 6.1.

Перед вами пятерка лучших по доходности бумаг, а также акции с доходностью выше AWL, которые находились в составе фондов в отчетном периоде. AWL — это средняя доходность по группе или рыночный показатель доходности для группы. Значение AWL для группы 6.1 по итогам 4 квартала 19,56%.

Выбранные нами бумаги выделены цветом. Прокомментируем, почему в наш портфель не попали акции из списка лучших.

Вышедшие операционные показатели Северстали оказались лучше ожиданий участников рынка, что отразилось на котировках акций компании.

Опережающей динамике акций Полюса способствовал рост цен на добываемый драгоценный металл.

Далее пятерка худших по доходности бумаг плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в 4 квартале 2022 года.

Сургутнефтегаз преф - результат сопоставим с AWL группы. 

Новатэк, Транснефть преф, ЭН+, Татнефть, Газпром, Алроса - мы не можем объяснить динамику фундаментальными факторами.

Рассмотрим группу 6.2. AWL группы 17,34%. Выше AWL 6 наших бумаг. Прокомментируем курсовую динамику акций из пятерки лучших, которые мы не выбрали для инвестирования.

Опережающей динамике акций Полиметалла способствовал рост цен на добываемый драгоценный металл, а также новость о планах перерегистрации компании в Казахстане.

Решение правительства выделить дополнительные средства на разработку широкофюзеляжного самолета позитивно сказалось на акциях ОАК.

ТМК, Мечел - мы не можем объяснить динамику фундаментальными факторами.

Предлагаем вашему вниманию пятерку худших по доходности бумаг плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в 4 квартале 2022 года.

Опубликованные финансовые результаты Системы за 9 месяцев 2022 года оказались в рамках наших ожиданий, а Ленты, Сегежы и Рос Агро несколько хуже, однако мы считаем, что акции данных компаний обладают высокой потенциальной доходностью.

Акции Россетей и ФСК не продемонстрировали существенной растущей динамики ввиду проводимой реорганизации.

Динамику акций Распадской, ДВМП и ЛСР мы не можем объяснить фундаментальными факторами. 

Переходим к группе 6.3. Перед Вами десятка лучших по доходности бумаг плюс акции выше AWL, которые находились в составе наших портфелей. Значение AWL группы 22,13%.

Прокомментируем курсовую динамику акций из списка лучших, которые мы не выбрали для инвестирования.

Финансовые показатели Киви оказались лучше наших ожиданий. Считаем динамику котировок оправданной.

Опубликованные отчётности МГТС и МРСК Урала оказались в рамках наших ожиданий, Россети Северный Кавказ даже хуже.

Динамику акций Россетей Ленэнерго, Русолово и ЯТЭК мы не можем объяснить фундаментальными факторами. 

Мы считаем, что перечисленные акции не обладают высокой потенциальной доходностью.

Далее десять худших по доходности бумаг группы 6.3 плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в отчетном периоде.

Динамику акций Ашинский метзавод, М.видео, Группа Ренессанс мы не можем объяснить фундаментальными факторами.

Переходим к группе 6.4. Значение AWL +19,95%. На экране 10 лучших бумаг, а также акции с доходностью выше AWL, которые находились в составе фондов в 4 квартале.

Прокомментируем, почему мы не выбрали бумаги из десятки лучших.

Финансовые показатели Россети Кубань, Рязанской энергетической сбытовой компании оказались лучше наших ожиданий, а Коршуновского ГОКа хуже.

Динамику акций ОВК, Химпрома, ННК-Варьеганнефтегаза, ТГК-2, Выборгского судостроительного завода, ИСКЧ мы не можем объяснить фундаментальными факторами.

Мы считаем, что перечисленные акции не обладают высокой потенциальной доходностью.

Далее предлагаем вашему вниманию 10 худших бумаг группы 6.4, а также акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в 4 квартале 2022 года.

Динамику акций ЦМТ мы не можем объяснить фундаментальными факторами.

Опубликованные финансовые результаты Газпром газораспределение Ростов-на-Дону и Россетей Волги за отчетный период оказались в рамках наших ожиданий, мы считаем, что акции данных компаний обладают достаточной потенциальной доходностью, чтобы находиться в составе наших портфелей.

Это последний пункт программы. С вами был Вячеслав Питенко. Всего хорошего, до свидания.