Интерактив. Что лучше - голубые фишки или второй эшелон?

В рамках акции «Коммент.Арс» Корнилов Андрей Александрович спрашивает: Что выгоднее в долгосрочной перспективе, вкладывать деньги в крупные или небольшие компании?

Опыт развитых рынков показывает, что в долгосрочной перспективе котировки акции компаний средней и малой капитализации (акции «второго эшелона») демонстрируют более впечатляющую динамику, чем акции крупных компаний («голубых фишек»).

На фондовом рынке такие понятия как «голубые фишки», «второй эшелон» сложились стихийно и имеют размытые границы. Поэтому вместо такого стихийного разделения мы применяем систему Arsagera Asset Certification, которая устанавливает четкие критерии для разделения ценных бумаг на однородные по мере риска группы. Согласно данной системе все акции распределяются по группам в зависимости от капитализации компании и ликвидности ее акций. Наиболее крупные компании относятся к группе 6.1, небольшие компании к группам 6.3 и 6.4.

На основании бенчмарков для данных групп (бенчмарк – среднее изменение стоимости акций, входящих в группу) мы можем сравнить их динамику. По состоянию на конец 2010 года бенчмарк группы 6.1 продемонстрировал результат в 180,98% на пятилетнем окне, в то время как бенчмарки групп 6.3 и 6.4 — 242,17% и 249,20% соответственно.

Также интересно рассмотреть динамику отдельных представителей групп 6.1 и 6.3/6.4.

На пятилетнем окне (по состоянию на конец 2010 года) акции групп 6.3/6.4 продемонстрировали следующие результаты:  Вимм-Билль-Данн Продукты Питания +576%, Уралкалий + 557%, Улан-Удэнский авиационный завод +523%, Башнефть (привилегированные акции) +427%. Однако  не стоит забывать про диверсификацию, ведь есть и такие компании, которые продемонстрировали негативную динамику — Аптечная сеть 36,6 -87%, Метзавод им. А.К. Серова -75%, Седьмой Континент -64%.

Среди акций группы 6.1 наибольшие результаты были у акций следующих компаний:  НорНикель +181%, Сбербанк +176%, Ростелеком  +141%. Но у большинства компаний первого эшелона результаты гораздо скромнее, к примеру, у Газпрома -0,3%, Лукойл +1,7%.

Мы, для сравнения перспектив вложений в акции, используем значения потенциальной доходности.  Стоит оговориться, что значения потенциальной доходности необходимо рассматривать именно как инструмент сравнения, а не как показатель прогнозируемой доходности. Информацию об акциях с наибольшей потенциальной доходностью в разрезе групп риска можно найти в регулярных выпусках видеопередачи «Рынок акций. Хит-парад». В ней можно увидеть, что потенциальная доходность «лидеров» группы 6.3 выше, чем у лидеров группы 6.1.

Более впечатляющая курсовая динамика акций «второго эшелона» объясняется тем, что небольшие компании могут увеличить свою долю на рынке в несколько раз, а, следовательно, и вырасти в несколько раз в стоимости. В то же время представить, что Газпром увеличит свою долю в несколько раз очень сложно, размер данной компании настолько велик, что для такого роста может не хватить рынка.