Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Индекс Арсагеры

Индекс Арсагеры — это расчетный индекс, который демонстрирует величину отклонения фундаментальной (расчетной) капитализации индекса ММВБ от его фактического значения.

Расчетная капитализация ММВБ/Фактическая капитализация ММВБ = Индекс Арсагеры = Фундаментальное значение ММВБ/Фактическое значение ММВБ

10 140 млрд руб./9 639 млрд руб. = 5,20% = 2163,34/2056,46

дата расчета: 27 февраля 2017

Новости эмитентов

27.02.2017 Прибыль ОАО Башнефть за 2016 год 52 696 млн рублей

27.02.2017 Прибыль ОАО «НК «Роснефть» за 2016 год 181 000 млн рублей

27.02.2017 Прибыль ОАО «НОВАТЭК» за 2016 год 257 795 млн рублей

02.02.2017 Прибыль ОАО «Северсталь» за 2016 год 1 621 млн долларов

27.01.2017 Прибыль ОАО «Магнит» за 2016 год 54 230 млн рублей

Все новости

Архив значений(скачать архив)

27.02.2017 5,20%
24.02.2017 3,41%
22.02.2017 1,56%
21.02.2017 0,42%
20.02.2017 0,95%

Подробнее о расчете индекса Арсагеры

Первый этап расчета индекса — оценка доходности, требуемой от вложения в долевые инструменты. Для ее определения мы использовали информацию об уровне доходности долговых инструментов. В данном случае корзины ОФЗ (облигации федерального займа), но, возможно, в дальнейшем мы будем использовать индекс CBonds. Доходность долговых инструментов с коэффициентом 1,5[1] позволяет определить доходность, требуемую от вложения в долевые инструменты, другими словами, получить коэффициент E/P (величина обратная Р/Е).

[1] Как показывают исследования требуемая доходность по долевым инструментам в 1,5 раза превышает доходность долговых. Данный коэффициент влияет на расположение нулевой отметки на оси Y графика «Индекс Арсагеры», сама форма графика при изменении коэффициента не меняется.

На втором этапе, используя информацию о прибылях компаний, входящих в индекс ММВБ, мы рассчитываем фундаментальную капитализацию индекса ММВБ по следующей формуле:

Pфунд = E/(E/P),  где

Pфунд — фундаментальная капитализация индекса ММВБ;

E — прибыль компаний, входящих в индекс ММВБ (прибыль берется скользящим окном за 4 квартала);

E/P — доходность, требуемая от вложения в долевые инструменты.

Третий этап. Разделив фундаментальную капитализацию индекса ММВБ на фактическую (и выразив эту величину как процентное отклонение), получаем цифровую характеристику отклонения фундаментальной капитализации от фактической — индекс Арсагеры.

Исходя из значений индекса Арсагеры и ММВБ, рассчитывается фундаментальное значение индекса ММВБ.


Подписаться… Короткая ссылка:


Добавить комментарий | Оставить комментарий

 Андрей 13 октября 2016 в 09:50

Здравствуйте! Вот, у меня как раз и был вопрос по третьему пункту... Если он меняется только раз в квартал, то насколько корректен индекс, в котором одна часть отражает данные трехмесячной давности, а другая меняется ежедневно?

0  0

 УК Арсагера 12 октября 2016 в 16:22

В расчете индекса учитываются следующие переменные:
1. фактическая капитализация индекса ММВБ
2. доходность ОФЗ
3. прибыль компаний входящих в индекс
Переменные 1 и 2 меняются ежедневно, то есть ежедневно сравнивается фактическое и расчетное значение индекса ММВБ (зависит от прибыли и доходности ОФЗ). Это приводит к ежедневному обновлению индекса Арсагеры.
Данные о результатах деятельности компаний (прибыль - переменная 3) обновляются ежеквартально по мере выхода отчетности.

0  0

 Андрей 20 сентября 2016 в 16:56

Здравствуйте! Вы пишите, что рассчитываете индекс ежедневно. А каким образом вам удается узнавать результаты деятельности компаний на ежедневной основе (прибыли/убытки)?А если вы используете усредненное значение этого параметра, да еще и за несколько месяцев, то как можно сравнивать эти два параметра, насколько точным будет такое сравнение? И почему тогда просто не брать усредненный за несколько месяцев ММВБ?

0  0

 УК Арсагера 24 февраля 2016 в 13:29

Долговой рынок это тоже часть фондового рынка. Вы наверное имеете в виду рынок акций.
Отчасти это так.
Текущее отрицательное значение индекса Арсагеры объясняется ухудшением финансовых результатов отдельных эмитентов.
Более подробно об индексе Арсагеры тут
http://arsagera.ru/k...nka_indeks_arsagery/

0  0

 Вадим 14 февраля 2016 в 19:20

Означает ли превышение фактической капитализации ММВБ над фундаментальной то, что сейчас выгоднее инвестировать в долговой рынок, а не в фондовый в Росии?

0  0

 alex 15 января 2016 в 18:02

Связан ли рост фундаментального индекса ММВБ с колебаниями курса рубля?

За последние 3 месяца наблюдается сокращение отрицательного значения индекса Арсагеры, значит ли это что активы стали более привлекательными? За счет чего возникло это сокращение, ведь видимых улучшений в экономике вроде как нет?

+1  0

 УК "Арсагера" 23 ноября 2015 в 17:40

dim1, добрый день.

Индекс Арсагеры демонстрирует в динамике отражение фундаментальных показателей в стоимости акций. Значение индекса можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс ММВБ, чтобы было достигнуто привычное соотношение доходностей акций и облигаций. Таким образом, индекс ММВБ должен снизиться на 37,41% для того, чтобы достичь расчетного значения.

Второй Ваш тезис верен: расчетное значение капитализации ММВБ при привычном соотношении доходностей акций и облигаций должно равняться 5 078 млрд. руб, по факту же капитализация ММВБ составляет 8 114 млрд. руб.

В целом, текущее отрицательное значение индекса Арсагеры объясняется ухудшением финансовых результатов отдельных эмитентов и довольно высоким уровнем процентных ставок на долговом рынке.
Более подробно об индексе и трактовке его значений Вы можете прочитать здесь: http://arsagera.ru/k...nka_indeks_arsagery/

Трактовку актуального значения индекса Арсагеры Вы можете найти также в наших регулярных материалах по макромониторингу, их Вы можете найти здесь: http://arsagera.ru/i...y_kompanii/regular/

0  0

 dim1 17 ноября 2015 в 10:47

Могли бы вы объяснить на данном примере, что это значит:
5 078 млрд руб./8 114 млрд руб. = -37,41%

-37.41% - это настолько мы переоценены ? Может должно быть наоборот?
Т.е. по идее наш рынок должен стоить 5.07 млрд.р, а по факту стоит сейчас 8.1 млрд.р.?

0  0

 УК "Арсагера" 2 ноября 2015 в 15:31

vultur, благодарим за информацию!
Произошел очередной технический сбой. Исправили.

0  0

 vultur 2 ноября 2015 в 10:16

У вас опять какой-то сбой с расчетом индекса.....

+1  0

 УК Арсагера 3 августа 2015 в 15:44

Спасибо большое за обратную связь!
Произошла техническая ошибка при занесении информации о прибыли ряда эмитентов за 1 квартал 2015 года.
Исправляем!

0  0

 vultur 2 августа 2015 в 14:49

Добрый день!

Почему 29.07.2015 так резко изменилось фундаментальное значение индекса ММВБ, какое событие на это повлияло?

(Произошло существенное отклонение фундаментальной (расчетной) капитализации индекса ММВБ от его фактического значения - с -38,82% до - 62,74%).

0  0

 УК "Арсагера" 19 июня 2015 в 12:02

Дмитрий, естественно, в конечном итоге прибыль компаний отражает инфляционные тенденции.

0  0

 Дмитрий 18 июня 2015 в 20:57

Вот что интересно - включает ли чистая прибыль индекса увеличение стоимости активов с инфляцией. Если да - то расчеты справедливы. Если нет - то метод, мягко говоря, не верен. Потому что акции - это не деньги, в них денежная составляющая небольшая и они почти не страдают от инфляции. В отличие от дохода по ОФЗ, который полностью съедается инфляцией.

0  0

 УК Арсагера 11 февраля 2014 в 15:41

"выражение 10 472 млрд руб./6 137 млрд руб. = 70,64% = 2522,88/1478,48 странно выглядит с точки зрения математики"
строго говоря Вы правы, более корректно написать
(10 472 млрд руб./6 137 млрд руб. - 1) *100%= 70,64% = (2522,88/1478,48 - 1) * 100%
но в этом случае теряется наглядность.
Мы полагаем, что по смыслу легко понять, что 10 472 на 70,64% превосходит 6 137

"Чем Вы берете равным Е/Р?"
Доходность долговых инструментов с коэффициентом 1,5[1] позволяет определить доходность, требуемую от вложения в долевые инструменты, другими словами, получить коэффициент E/P
В данном случае корзины ОФЗ (облигации федерального займа)
Или Вас интересуют конкретные значения? Для каждого дня оно свое, а берем мы ее отсюда http://www.cbr.ru/hd..._req1=01.01.2012&;r1=1&date_req2=31.12.2012&C_month=12&C_year=2012&rt=0&x=41&y=9&mode=1

Относительно того как подходить к трактовке значений индекса предлагаем ознакомиться с этим материалом
http://arsagera.ru/k...nka_indeks_arsagery/

+1  0

 Вадим 9 февраля 2014 в 11:11

Вы не могли бы пояснить подробнее,на примере, как расчитывается Индекс? Чем Вы берете равным Е/Р? Что значат отрицательные значения на графике? Сейчас рынок,с Вашей точки зрения, недо- или переоценен?

и,конечно, выражение 10 472 млрд руб./6 137 млрд руб. = 70,64% = 2522,88/1478,48 странно выглядит с точки зрения математики. Вроде бы,числитель больше знаменателя,значит дробь больше единицы...

Спасибо.

0  0

 УК Арсагера 28 января 2014 в 15:17

Если Вы посмотрите ленту новостей по эмитентам,
http://www.arsagera....ormer/news_emitent/
то увидите, что 13.11.2013 была обновлена информация о прибыли за 9 мес. по ряду крупных компаний. Также большое обновление было и 11.12.2013.

0  0

 Сергей 5 января 2014 в 20:37

Почему в индексе арсагеры есть сильные скачки? нАПРимер, с 11.11.13 по 13.11.13 (с 75,5% по 81%). Индекс ММВБ не так сильно скачет.

0  0

 Re: Индекс Арсагеры 3 октября 2013 в 11:35

Акции Мегафона и Полиметалла включены в расчет индекса ММВБ вместо акций Акрона и Распадской.

0  0

 УК «Арсагера» 25 марта 2013 в 10:58

Акции Московской биржи включены в расчет индекса ММВБ вместо акций банка Возрождение.

0  0
1 2

Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта