Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Индекс Арсагеры

Индекс Арсагеры — это расчетный индекс, который демонстрирует величину отклонения фундаментальной (расчетной) капитализации индекса ММВБ от его фактического значения.

Расчетная капитализация ММВБ/Фактическая капитализация ММВБ = Индекс Арсагеры = Фундаментальное значение ММВБ/Фактическое значение ММВБ

9 544 млрд руб./10 030 млрд руб. = -4,85% = 2019,03/2121,87

дата расчета: 1 декабря 2016

Новости эмитентов

01.12.2016 Прибыль ОАО «Аэрофлот» за 3 квартал 2016 года 42 588 млн руб.

01.12.2016 Прибыль ОАО «Татнефть» за 3 квартал 2016 года 75 206 млн руб.

01.12.2016 Прибыль ОАО «Лукойл» за 3 квартал 2016 года 160 195 млн руб.

01.12.2016 ПрибыльОАО АФК "Система" за 3 квартал 2016 года 4 007 млн руб.

17.11.2016 Прибыль ОАО АК АЛРОСА за 3 квартал 2016 года 115 156 млн руб.

Все новости

Архив значений(скачать архив)

01.12.2016 -4,85%
29.11.2016 -3,70%
28.11.2016 -4,06%
25.11.2016 -4,55%
24.11.2016 -4,44%

Подробнее о расчете индекса Арсагеры

Первый этап расчета индекса — оценка доходности, требуемой от вложения в долевые инструменты. Для ее определения мы использовали информацию об уровне доходности долговых инструментов. В данном случае корзины ОФЗ (облигации федерального займа), но, возможно, в дальнейшем мы будем использовать индекс CBonds. Доходность долговых инструментов с коэффициентом 1,5[1] позволяет определить доходность, требуемую от вложения в долевые инструменты, другими словами, получить коэффициент E/P (величина обратная Р/Е).

[1] Как показывают исследования требуемая доходность по долевым инструментам в 1,5 раза превышает доходность долговых. Данный коэффициент влияет на расположение нулевой отметки на оси Y графика «Индекс Арсагеры», сама форма графика при изменении коэффициента не меняется.

На втором этапе, используя информацию о прибылях компаний, входящих в индекс ММВБ, мы рассчитываем фундаментальную капитализацию индекса ММВБ по следующей формуле:

Pфунд = E/(E/P),  где

Pфунд — фундаментальная капитализация индекса ММВБ;

E — прибыль компаний, входящих в индекс ММВБ (прибыль берется скользящим окном за 4 квартала);

E/P — доходность, требуемая от вложения в долевые инструменты.

Третий этап. Разделив фундаментальную капитализацию индекса ММВБ на фактическую (и выразив эту величину как процентное отклонение), получаем цифровую характеристику отклонения фундаментальной капитализации от фактической — индекс Арсагеры.

Исходя из значений индекса Арсагеры и ММВБ, рассчитывается фундаментальное значение индекса ММВБ.


Подписаться… Короткая ссылка:


Добавить комментарий | Оставить комментарий

 Андрей 13 октября 2016 в 09:50

Здравствуйте! Вот, у меня как раз и был вопрос по третьему пункту... Если он меняется только раз в квартал, то насколько корректен индекс, в котором одна часть отражает данные трехмесячной давности, а другая меняется ежедневно?

0  0

 УК Арсагера 12 октября 2016 в 16:22

В расчете индекса учитываются следующие переменные:
1. фактическая капитализация индекса ММВБ
2. доходность ОФЗ
3. прибыль компаний входящих в индекс
Переменные 1 и 2 меняются ежедневно, то есть ежедневно сравнивается фактическое и расчетное значение индекса ММВБ (зависит от прибыли и доходности ОФЗ). Это приводит к ежедневному обновлению индекса Арсагеры.
Данные о результатах деятельности компаний (прибыль - переменная 3) обновляются ежеквартально по мере выхода отчетности.

0  0

 Андрей 20 сентября 2016 в 16:56

Здравствуйте! Вы пишите, что рассчитываете индекс ежедневно. А каким образом вам удается узнавать результаты деятельности компаний на ежедневной основе (прибыли/убытки)?А если вы используете усредненное значение этого параметра, да еще и за несколько месяцев, то как можно сравнивать эти два параметра, насколько точным будет такое сравнение? И почему тогда просто не брать усредненный за несколько месяцев ММВБ?

0  0

 УК Арсагера 24 февраля 2016 в 13:29

Долговой рынок это тоже часть фондового рынка. Вы наверное имеете в виду рынок акций.
Отчасти это так.
Текущее отрицательное значение индекса Арсагеры объясняется ухудшением финансовых результатов отдельных эмитентов.
Более подробно об индексе Арсагеры тут
http://arsagera.ru/k...nka_indeks_arsagery/

0  0

 Вадим 14 февраля 2016 в 19:20

Означает ли превышение фактической капитализации ММВБ над фундаментальной то, что сейчас выгоднее инвестировать в долговой рынок, а не в фондовый в Росии?

0  0

 alex 15 января 2016 в 18:02

Связан ли рост фундаментального индекса ММВБ с колебаниями курса рубля?

За последние 3 месяца наблюдается сокращение отрицательного значения индекса Арсагеры, значит ли это что активы стали более привлекательными? За счет чего возникло это сокращение, ведь видимых улучшений в экономике вроде как нет?

+1  0

 УК "Арсагера" 23 ноября 2015 в 17:40

dim1, добрый день.

Индекс Арсагеры демонстрирует в динамике отражение фундаментальных показателей в стоимости акций. Значение индекса можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс ММВБ, чтобы было достигнуто привычное соотношение доходностей акций и облигаций. Таким образом, индекс ММВБ должен снизиться на 37,41% для того, чтобы достичь расчетного значения.

Второй Ваш тезис верен: расчетное значение капитализации ММВБ при привычном соотношении доходностей акций и облигаций должно равняться 5 078 млрд. руб, по факту же капитализация ММВБ составляет 8 114 млрд. руб.

В целом, текущее отрицательное значение индекса Арсагеры объясняется ухудшением финансовых результатов отдельных эмитентов и довольно высоким уровнем процентных ставок на долговом рынке.
Более подробно об индексе и трактовке его значений Вы можете прочитать здесь: http://arsagera.ru/k...nka_indeks_arsagery/

Трактовку актуального значения индекса Арсагеры Вы можете найти также в наших регулярных материалах по макромониторингу, их Вы можете найти здесь: http://arsagera.ru/i...y_kompanii/regular/

0  0

 dim1 17 ноября 2015 в 10:47

Могли бы вы объяснить на данном примере, что это значит:
5 078 млрд руб./8 114 млрд руб. = -37,41%

-37.41% - это настолько мы переоценены ? Может должно быть наоборот?
Т.е. по идее наш рынок должен стоить 5.07 млрд.р, а по факту стоит сейчас 8.1 млрд.р.?

0  0

 УК "Арсагера" 2 ноября 2015 в 15:31

vultur, благодарим за информацию!
Произошел очередной технический сбой. Исправили.

0  0

 vultur 2 ноября 2015 в 10:16

У вас опять какой-то сбой с расчетом индекса.....

+1  0

 УК Арсагера 3 августа 2015 в 15:44

Спасибо большое за обратную связь!
Произошла техническая ошибка при занесении информации о прибыли ряда эмитентов за 1 квартал 2015 года.
Исправляем!

0  0

 vultur 2 августа 2015 в 14:49

Добрый день!

Почему 29.07.2015 так резко изменилось фундаментальное значение индекса ММВБ, какое событие на это повлияло?

(Произошло существенное отклонение фундаментальной (расчетной) капитализации индекса ММВБ от его фактического значения - с -38,82% до - 62,74%).

0  0

 УК "Арсагера" 19 июня 2015 в 12:02

Дмитрий, естественно, в конечном итоге прибыль компаний отражает инфляционные тенденции.

0  0

 Дмитрий 18 июня 2015 в 20:57

Вот что интересно - включает ли чистая прибыль индекса увеличение стоимости активов с инфляцией. Если да - то расчеты справедливы. Если нет - то метод, мягко говоря, не верен. Потому что акции - это не деньги, в них денежная составляющая небольшая и они почти не страдают от инфляции. В отличие от дохода по ОФЗ, который полностью съедается инфляцией.

0  0

 УК Арсагера 11 февраля 2014 в 15:41

"выражение 10 472 млрд руб./6 137 млрд руб. = 70,64% = 2522,88/1478,48 странно выглядит с точки зрения математики"
строго говоря Вы правы, более корректно написать
(10 472 млрд руб./6 137 млрд руб. - 1) *100%= 70,64% = (2522,88/1478,48 - 1) * 100%
но в этом случае теряется наглядность.
Мы полагаем, что по смыслу легко понять, что 10 472 на 70,64% превосходит 6 137

"Чем Вы берете равным Е/Р?"
Доходность долговых инструментов с коэффициентом 1,5[1] позволяет определить доходность, требуемую от вложения в долевые инструменты, другими словами, получить коэффициент E/P
В данном случае корзины ОФЗ (облигации федерального займа)
Или Вас интересуют конкретные значения? Для каждого дня оно свое, а берем мы ее отсюда http://www.cbr.ru/hd..._req1=01.01.2012&;r1=1&date_req2=31.12.2012&C_month=12&C_year=2012&rt=0&x=41&y=9&mode=1

Относительно того как подходить к трактовке значений индекса предлагаем ознакомиться с этим материалом
http://arsagera.ru/k...nka_indeks_arsagery/

+1  0

 Вадим 9 февраля 2014 в 11:11

Вы не могли бы пояснить подробнее,на примере, как расчитывается Индекс? Чем Вы берете равным Е/Р? Что значат отрицательные значения на графике? Сейчас рынок,с Вашей точки зрения, недо- или переоценен?

и,конечно, выражение 10 472 млрд руб./6 137 млрд руб. = 70,64% = 2522,88/1478,48 странно выглядит с точки зрения математики. Вроде бы,числитель больше знаменателя,значит дробь больше единицы...

Спасибо.

0  0

 УК Арсагера 28 января 2014 в 15:17

Если Вы посмотрите ленту новостей по эмитентам,
http://www.arsagera....ormer/news_emitent/
то увидите, что 13.11.2013 была обновлена информация о прибыли за 9 мес. по ряду крупных компаний. Также большое обновление было и 11.12.2013.

0  0

 Сергей 5 января 2014 в 20:37

Почему в индексе арсагеры есть сильные скачки? нАПРимер, с 11.11.13 по 13.11.13 (с 75,5% по 81%). Индекс ММВБ не так сильно скачет.

0  0

 Re: Индекс Арсагеры 3 октября 2013 в 11:35

Акции Мегафона и Полиметалла включены в расчет индекса ММВБ вместо акций Акрона и Распадской.

0  0

 УК «Арсагера» 25 марта 2013 в 10:58

Акции Московской биржи включены в расчет индекса ММВБ вместо акций банка Возрождение.

0  0
1 2

Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта