Интерактив. Критерий ликвидности при выборе фонда

В рамках акции «Коммент.Арс»  Александр задает нам вопрос: Здравствуйте! Прочитал, что если выбрать 10-15 самых ликвидных акций и покупать только их, периодически ребалансируя портфель, когда доля одних акций повышается, то обыграешь более 50% управляющих ПИФами. А как вы думаете, возможно ли вместо 10-15 ликвидных акций купить паи 10 самых ликвидных ПИФов, обращающихся на бирже, чтобы их можно было в любой момент докупить или продать, причем эти 10 ПИФов должны закрывать все отрасли российской экономики, чтобы результат получился диверсифицированным. Интересно ваше мнение по этому варианту, ведь здесь минимизируются и риски по самим УК, т.к. выбираются самые ликвидные ПИФы разных УК.

Большое спасибо за Ваш вопрос. Как правило, высокой ликвидностью обладают акции крупных компаний с высокой капитализацией. Таким образом, покупая высоколиквидные акции, Вы приобретаете часть бизнеса, который в данный момент имеет наибольшей вес в структуре экономики. В частности к одним из наиболее ликвидных акций на фондовом рынке сейчас относятся акции Сбербанка, Газпрома, Лукойла, ВТБ, Норникеля и т.д. Всего на первую десятку акций по ликвидности приходится около 70% объема торгов. Оборот по сделкам с ПИФами не сравним с оборотом по акциям (если за день по акциям Сбербанка совершается на сумму 5-10 млрд руб., то объем сделок с наиболее ликвидным фондом —  не превышает 100 млн рублей). Также отметим, что к наиболее ликвидным ПИФам на бирже относятся закрытые ПИФы, инвестирующие в недвижимость. Открытых фондов, инвестирующих в акции, на российской бирже крайне мало, а аналоги зарубежных биржевых фондов (ETF) у нас еще не получили распространения.

Таким образом, ликвидность может являться критерием выбора акций, однако этот критерий нельзя применить к ПИФам, так как ликвидность ПИФа никак не характеризует качество его управления. Кроме того, приобретая большое количество разных ПИФов, Вы действительно можете получить диверсификацию по системам управления капиталом. Однако не факт, что это позволит получить диверсификацию по активам, так как в ПИФах может присутствовать одни и те же акции и уровень диверсификации 10 ПИФов не будет отличаться от покупки паев 1 фонда. Хотелось бы отметить, что диверсификация не минимизирует риски, а увеличивает предопределенность отклонения результата от среднего, подробнее понятие диверсификации мы раскрываем в статье на нашем сайте.

Критерии ликвидности и капитализации используются и при выборе акций для базы расчета биржевых индексов. Поэтому, покупая акции, входящие в базу расчета индекса, или покупая паи индексных фондов, Вы получаете диверсифицированный портфель наиболее ликвидных акций крупнейших компаний, который, согласно статистике, обыгрывает 80% участников рынка на длинных временных отрезках.