Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Макромониторинг 18.10.16


54

Эксперты: Владислав Корсунский - аналитик по макроэкономике и долговым инструментам

Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 18 октября, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский.

Мониторинг рынка нефти 03.10.16-17.10.16

С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 1,2% на фоне перспектив заключения договоренностей об ограничении добычи нефти на саммите ОПЕК в ноябре. При этом в отчетном периоде стоимость барреля марки Brent обновила годовой максимум, превысив отметку в 53,4 долл. Сейчас баррель нефти стоит 51 доллар и 52 цента.

История и прогноз цен на нефть  03.10.16-17.10.16

Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.

 

Мониторинг фондового рынка  03.10.16-17.10.16

Индекс ММВБ за прошедшие две недели снизился на 1,5% до отметки 1957 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 34,2 трлн рублей.

При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 7,5. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 14,4, стран с развитой экономикой – на уровне 17,6, при этом P/E индекса S&P500 составляет 24,6.

Индекс Арсагеры  03.10.16-17.10.16

Если посчитать значение индекса ММВБ на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что текущее значение индекса ММВБ должно составлять 2 000 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса ММВБ составляет сейчас 2,2%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах.

Мониторинг фондового рынка  03.10.16-17.10.16

Наш прогноз процентных ставок показывает, что с учетом текущего уровня прибылей и капитализации рынка, на конец 2016 года можно ожидать P/E российского фондового рынка около 9. С учетом наших ожиданий изменения прибыли компаний, входящих в индекс ММВБ, это означает, что с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ должен находиться на 1,6% выше текущих значений. На конец 2016 года справедливым значением для индекса ММВБ мы считаем 1 988 пунктов.

Соотношение денежной массы и капитализации 03.10.16-17.10.16

Кроме того, на данный момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 108%. Такое высокое соотношение показателя М2/Капитализация говорит о том, что в данное время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. Мы ожидаем, что по итогам текущего года рост денежной массы составит около 9%.

Мониторинг валютного рынка 03.10.16-17.10.16

 Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс снизился на 1% на фоне заявлений представителей Центробанка о недопущении чрезмерного укрепления курса рубля. Сейчас за доллар США дают 63 рубля и 15 копеек. Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье, которые в целом укладываются в наш прогноз.

Международные резервы России по состоянию на 7 октября сократились на 2,6 млрд долл. до 395,4 млрд долл.

Инфляция помесячно 03.10.16-17.10.16

За период с 4 по 10 октября инфляция в России, по данным Росстата, составила 0,1%, так же как и неделей ранее. С начала года рост цен составил 4,2%. В годовом выражении по состоянию на 10 октября инфляция замедлилась до 6,3%.

Инфляция годовая 03.10.16-17.10.16

На данный момент инфляция снижается с опережением нашего прогноза. Отметим, однако, что в отчетном периоде мы приняли решение отложить пересмотр прогнозной линейки инфляции до декабря. При этом фактическая динамика остальных макропоказателей, в целом, укладывается в наш прогноз.

Мониторинг рынка облигаций 03.10.16-17.10.16

Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, в корпоративном и муниципальном сегментах доходность сократилась на 7 и 17 б.п. соответственно, а в государственном сегменте доходность выросла на 35 б.п. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России являются высокими.

Векторы процентных ставок 03.10.16-17.10.16

По нашему мнению, в течение года процентные ставки будут снижаться. На данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту на 14%, по муниципальному сегменту – снижения порядка 15%, по государственному сегменту - порядка 17%.

Векторы процентных ставок 03.10.16-17.10.16

 Мы считаем, что в первых группах ликвидности среди корпоративных, муниципальных и государственных облигаций наиболее интересными продолжают оставаться облигации с большей дюрацией. Так, средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в группах 2.1 и 5.1, составляет 3,2 года, в группах 2.2 и 5.2 – 2,6 года.

Хит-парад облигаций 03.10.16-17.10.16

На данном слайде представлены наши предпочтения на рынке государственных облигаций.  Средняя дюрация оставляет 8,1 года.

Мониторинг рынка недвижимости 03.10.16-17.10.16

Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, цены на вторичном рынке жилой недвижимости выросли на 0,43%, на первичном рынке цены сократились на 0,04%. С начала года первичный рынок недвижимости, на наш взгляд, более точно отражающий ценовую конъюнктуру на текущий момент, показывает рост на 3,8%, в то время как цены на вторичном рынке недвижимости увеличились на 1,3%. В рамках нашего прогноза, в текущем году мы ожидаем роста цен на недвижимость с начала года на 8,5%.

Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта