Макромониторинг 28.02.17

Эксперт: Владислав Корсунский - аналитик по макроэкономике и долговым инструментам

  • 0
  • 132

Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 28 февраля, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский.

нефть прогноз 2017 2018

С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 0,6% на фоне оптимизма инвесторов, связанного с выполнением крупнейшими мировыми производителями соглашения о сокращении добычи. Сейчас баррель нефти стоит 55 долларов и 93 цента.

нефть прогноз график 2017 2018

Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.

фондовый рынок капитализация индекс ммвб

Индекс ММВБ с момента выхода последней передачи снизился на 4,9% до отметки 2 056 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 36,8 трлн рублей.

При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 7,4. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 14,6, стран с развитой экономикой – на уровне 22, при этом P/E индекса S&P500 превышает 26.

индекс арсагеры ммвб

Если посчитать значение индекса ММВБ на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что текущее значение индекса ММВБ должно составлять 2 163 пункта. Разница текущего и расчетного значений индекса ММВБ составляет сейчас 5,2%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах.

фондовый рынок капитализация индекс ммвб

При этом наш прогноз процентных ставок показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,4. С учетом наших ожиданий изменения корпоративных прибылей, с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ к концу 2017 года должен находиться на 25,6% выше текущих значений. На данный момент мы считаем, что на конец 2017 года справедливым значением для индекса ММВБ является уровень 2 583 пункта.

фондовый рынок капитализация денежная масса

Кроме того, на данный момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 104%. Таким образом, показатель М2/Капитализация по-прежнему находится на высоком уровне. Это говорит о том, что в данное время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. Мы ожидаем, что по итогам текущего года рост денежной массы составит около 9%.

курс рубля прогноз 2017

Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс вырос на 0,2% на фоне позитивной динамики цен на нефть. Сейчас за доллар США дают 57 рублей и 96 копеек.  Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье, которые в целом укладываются в наш прогноз.

Международные резервы России по состоянию на 17 февраля снизились на 0,6 млрд долл. до 393,5 млрд долл. вследствие отрицательной переоценки, частично скомпенсированной возвратом Банку России ранее предоставленных банкам-резидентам средств в иностранной валюте, притоком остатков на счетах резидентов и монетизацией золота

инфляция прогноз график

За период с 14 по 20 февраля инфляция в России, по данным Росстата, составила 0,1%, неделей ранее инфляция оказалась нулевой. С начала года рост цен составил 0,8%. По состоянию на 20 февраля в годовом выражении инфляция снизилась до 4,6%.

инфляция прогноз график

Наш прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. Мы считаем, что в ближайшие годы инфляция будет находиться в диапазоне 5-6%.

облигации ifx cbonds muni gbi

Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, доходность во всех сегментах выросла. Так, в корпоративном и муниципальном сегментах доходность увеличилась на 11 б.п., в государственном сегменте – выросла на 20 б.п. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России являются высокими.

облигации прогноз доходность

По нашему мнению, в течение года процентные ставки будут снижаться. На данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту порядка 20%, по муниципальному – порядка 21%, и по государственному сегменту - порядка 22%.

облигации прогноз доходность корпоративные муниципальные

Мы считаем, что в первых группах ликвидности среди корпоративных, муниципальных и государственных облигаций наиболее интересными остаются облигации с большей дюрацией. Отметим, что в отчетном периоде нами было проведено очередное ранжирование облигаций. Средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в группах 2,1 и 5,1, составляет 4,4 года, в группах 2.2 и 5.2 – 3,2 года.

облигации прогноз доходность государственные

На данном слайде представлены наши предпочтения на рынке государственных облигаций.  Средняя дюрация составляет 7,9 года.

облигации прогноз доходность государственные

Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, цены на вторичном рынке жилой недвижимости снизились на 0,66%, в то время как на первичном рынке цены выросли на 0,27%. Таким образом, по состоянию на 24 февраля, с начала года первичный и вторичный рынки недвижимости показывают снижение на 2,2% и 1,4% соответственно. В рамках нашего прогноза, в текущем году мы ожидаем роста цен на недвижимость с начала года на 8,2%.

Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению
Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных