Наши фонды. Арсагера - фонд смешанных инвестиций. 3 квартал 2017

Эксперт: Андрей Валухов - зам. начальника аналитического управления

  • 0
  • 31

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную фонду «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» по итогам 3 квартала 2017 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индексов, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая. Динамика положительная на всех окнах.

Динамика стоимости пая фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» на различных временных окнах на 3 квартал 2017

Девятый постулат инвестирования гласит: качество результатов управления познается в сравнении с рынком. Наша цель - работать лучше индекса.

Изменение стоимости пая фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» и индексов ММВБ и IFX Cbonds на 3 квартал 2017

Результат фонда превосходит композитный индекс на всех окнах кроме интервала в 1 месяц. Изменение индекса для смешанного фонда мы рассчитываем как полусумму изменений индекса ММВБ полной доходности и корпоративного индекса Cbonds.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций. Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds.

Рейтинги фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций на конец 3 квартала 2017

На квартальном окне мы 19-е, на полугодовом – 10-e, на годовом окне - 5-е, на окне в три года мы 6-е, на окне в пять лет мы находимся на 4-м месте, на десятилетнем окне – первые.

Перейдем к обзору активов фонда.

Изменение состава и структуры групп 2.1-5.1 портфеля ФОНДА «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» за 3 квартал 2017

Изменение состава и структуры групп 2.2-5.2 портфеля ФОНДА «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» за 3 квартал 2017

В долговой части портфеля положительную динамику продемонстрировали все инструменты, кроме облигаций Московского кредитного банка.  Наибольший рост курсовой стоимости у облигаций Башнефти, ФСК  и облигаций Федерального займа серии 26207.  

Рассмотрим структуру долговой части портфеля по группам риска за год и последний квартал.

Структура долговой части портфеля фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» за год и 3 квартал 2017

Как видно из диаграммы, в отчетном квартале за счет сокращения доли акций в портфеле выросли доли облигаций группы 5.1/2.1 и 5.2/2.2.Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

Прогноз вектора процентных ставок по корпоративным и муниципальным облигациям на 3 квартал 2017

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям снизились до 8.4% и 7.9%.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций.

Динамика муниципальных и корпоративных облигаций на 3 квартал 2017

Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям через год снизятся до 7.2% и 6.6%.

Перейдем к портфелю акций.

Изменение отраслевой структуры фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» на конец 3 квартала 2017

На конец 3 квартала доля акций в фонде составляла около 60%. Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля. На квартальном окне отметим сокращение доли строительства и черной металлургии, увеличение удельного веса нефти. На годовом окне существенно сократилась доля черной металлургии, увеличились доли энергетики, финсектора, нефти. Появились представители сектора минеральных удобрений. Представители сектора Связь покинули состав портфеля.

График на ваших экранах иллюстрирует, насколько сильным было отклонение отраслевой структуры портфеля акций от индекса ММВБ.

Сравнение отраслевой структуры портфеля фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» и индекса ММВБ в 3 квартале 2017

Основной вклад в отраслевое отклонение внесли следующие отрасли – энергетика, нефть и финсектор. В индексе ММВБ доля энергетики невелика, а удельный вес нефти и финсектора, напротив, больше в составе индекса. Также в индексе представлены отрасли машиностроение и связь, отсутствующие в портфеле фонда. Сравнив доходность фонда с доходностью индекса, Вы сможете сделать вывод о том, насколько успешным был выбор управляющей компании.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 3 квартале 2017 года.

Вклад в финансовый результат фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» за 3 квартал 2017

Худший результат у префов Мечела, лучший – у Сбербанка.

Переходим к третьей части нашего отчета.

Эффективность изменения состава и структуры портфеля фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» за 3 квартал 2017

Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенные диаграммы позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов: композитного индекса и ТОП бумаг. В отчетном квартале активные действия по изменению состава и структуры портфеля не оказали положительного влияния на результат, при этом результат оказался лучше индекса.

На следующем кадре представлены результаты MARQ на годовом окне.

Эффективность изменения состава и структуры портфеля фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» на годовом окне

Анализируя результаты, можно отметить, что на протяжении последнего года отсутствует ярко выраженная тенденция, при этом итоговый результат лучше композитного индекса.

Показатели фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» на 3 квартал 2017

По итогам 3 квартала 2017 года нетто-приток денежных средств составил около 15 млн рублей. По итогам года нетто-приток составил около 33 млн рублей. СЧА фонда на конец квартала составляет около 123 млн рублей. Количество пайщиков – 187. Отметим, что в целом по всем открытым фондам смешанных инвестиций произошел отток средств в размере около 52 млн руб. за квартал и порядка 3.1 млрд руб. за год.

Следующая таблица покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

Минимум и максимум стоимости пая фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» на квартальном и годовых окнах 2017

На этом я прощаюсь. С Вами был Валухов Андрей. Всего хорошего. До свидания.

Обязательный блок, предусмотренный законодательством: дисклеймер, правила фонда облигаций, лицензии УК «Арсагера» 3 квартал 2017

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных