Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Наши фонды. Итоги. ОПИФСИ "Арсагера - СИ". 1 квартал 2014


72

Эксперты: Андрей Валухов - зам. начальника аналитического управления

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную открытому фонду смешанных инвестиций, по итогам 1 квартала 2014 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая. Динамика положительная на всех временных отрезках, кроме трехлетнего и квартального.

Девятый постулат инвестирования гласит: оценка результата управления познается в сравнении с рынком.  Наша цель - работать лучше индекса. Результат фонда опережает композитный индекс ММВБ-СBonds на полугодовом, годовом, пятилетнем окне и с начала управления фондом. Изменение индекса для смешанного фонда мы рассчитываем как полусумму изменений индекса ММВБ и корпоративного индекса Cbonds.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций. Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы 56-е, на годовом – 13-е, на окне в три года мы 19-е, на окне в пять лет мы находимся на 1-ом месте.

Перейдем к обзору активов фонда. В долговой части портфеля облигации Москвы 48 серии, РЖД-28 серии, Газпромнефти 4 серии и ЛенСпецСМУ второй серии продемонстрировали отрицательную динамику, а бумаги ФСК ЕЭС 13 серии и биржевые облигации Банка Восточный Экспресс серии БО-07 – положительную.

Рассмотрим структуру долговой части портфеля по группам риска за год и последний квартал. Как видно из диаграммы в отчетном квартале доля группы 5.1 сократилась в пользу группы 5.2.Отметим, что представители группы 5,4 отсутствуют в составе портфеля на конец отчетного периода .Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к нашим прогнозам вектора процентных ставок. Наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке в течение квартала  должны снижаться.  По итогам 1 квартала мы наблюдаем рост процентных ставок. 

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций. Справа представлены наши прогнозы доходностей соответственно корпоративных и муниципальных облигаций. Согласно нашим прогнозам процентные ставки в 1 кв. 2015 будут ниже, чем в 1 кв. 2014.

Перейдем к портфелю акций. На конец 1 квартала доля акций в фонде составляла 62,02%. Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля. На квартальном окне выросли доли финансового сектора, энергетики и эмитентов, относящихся к отрасли «Прочие». Значительно сократилось представительство транспорта, строительства, нефти и газа. На годовом окне появилась отрасль «прочие», существенно выросли доли энергетики и финансового сектора, значительно сократились доли строительства, транспорта и минеральных удобрений. Отметим, что представители потребительского сектора покинули наш портфель.

График на ваших экранах иллюстрирует, насколько сильным было отклонение отраслевой структуры портфеля акций от индекса ММВБ. Основной вклад в отраслевое отклонение внесли следующие отрасли – Строительство, нефть, энергетика и связь. В индексе ММВБ доля строителей и транспорта невелика, доля нефти в индексе 48% против 39,7% в портфеле. Также в индексе представлены такие отрасли, как Связь, машиностроение, потребительский сектор  и цветная металлургия, которые отсутствуют в портфеле фонда.Сравнив доходность фонда с доходностью индекса, Вы сможете сделать вывод о том, насколько успешным был выбор управляющей компании.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 1 квартале 2014 года. Худший результат у  Аэрофлота, лучший результат показал ПИК.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенная диаграмма позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов : композитного индекса и ТОП бумаг. В отчетном квартале действия по изменению состава и структуры портфеля, которые мы предпринимали, не оказали положительного влияния на результат, при этом результат оказался хуже индекса.  

На следующем кадре представлены результаты MARQ на годовом окне. Анализируя Результаты, можно отметить  тенденцию к снижению результатов, вызванную ликвидацией перелимитов в сильно выросших акциях, при этом итоговый результат значительно лучше композитного индекса.

По итогам 1 квартала 2014 года наблюдался нетто-приток денежных средств, который составил около 50 тыс. рублей. По итогам года нетто-отток составил почти 5 млн рублей.  СЧА фонда на конец квартала составляет более 46,7 млн рублей. Количество пайщиков – 158 человек. Отметим, что в целом по всем открытым фондам смешанных инвестиций произошел приток средств в размере около 43,7  млн руб за квартал и  отток порядка 1 млрд 477 млн за год.

Следующая таблица покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

На этом я прощаюсь с вами. С Вами был Валухов Андрей. Всего хорошего. До свидания.

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта