Раздел: Комментарии по рынку

Анализ сырьевых рынков 2016 + прогноз: металлургия

Уровень сложности:
  • 1
  • 560

Команда аналитиков УК Арсагера формирует собственные прогнозы цен на основные виды сырья. В данном материале собраны основные выводы и описаны ключевые тенденции по цветной и черной металлургии.

В этой статье мы хотим подвести итоги прошлого года на основных сырьевых рынках, проанализировать качество своих прошлогодних прогнозов, а также представить наши ожидания на ближайшие годы.

Общий алгоритм подготовки прогноза цен на сырье можно представить в виде следующей схемы:

Черная металлургия. В данную группу сырья входят железная руда, коксующийся уголь, а также сталь.

Железная руда (содержание железа - 62%)

Динамика Среднегодовые цены

Годом ранее мы полагали, что на фоне постепенного ухода с рынка производителей с высокой себестоимостью, в 2016 году начнется сокращение переизбытка железной руды на рынке и восстановление цен. В связи с этим мы ожидали плавного роста цен на железную руду с начала года. В то же время среднегодовая цена, по нашим ожиданиям, должна была снизиться по сравнению с 2015 годом на 6,9%. По факту железная руда дорожала в течение прошлого года, при этом в ноябре-декабре произошел стремительный рост ее цен на фоне ожиданий увеличения спроса со стороны США. В итоге, с начала года этот вид сырья подорожал на 86%, несмотря на существующий избыток предложения, а среднегодовая цена в 2016 году увеличилась на 4,5%.

Динамика цен обусловлена следующими причинами:

Ожидания прекращения экспорта необработанной железной руды Ираном на мировой рынок с 2017 года;

Расширение монетарных стимулирующих программ в Китае, вызвавшее увеличению спроса на сырье;

Уход с рынка производителей с высокой себестоимостью добычи ресурса;

Рост запасов руды в китайских портах на фоне обновления рекордных объемов экспорта железной руды Австралией и Бразилией.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

На фоне закрытия нерентабельных производств с высокой себестоимостью, переизбыток железной руды на рынке будет сокращаться;

Увеличение спроса на железную руду со стороны сталелитейной промышленности со среднегодовым темпом 5-6%.

Наши текущие ожидания по ценам на железную руду, долл. за тонну:

Динамика Среднегодовые цены прогноз

Коксующийся уголь

Динамика Среднегодовые цены

Годом ранее мы ожидали, что цены на коксующийся уголь в 2016 году обновят свой минимум из-за снизившихся контрактных цен в начале  года между австралийскими добывающими компаниями и японскими сталелитейными предприятиями. После этого, по нашим ожиданиям, цены должны были постепенно восстанавливаться. По факту летом 2016 года произошел взрывной рост цен на уголь, при этом контрактные цены на 4-й квартал были установлены на уровне 200 долл. за тонну после 81 долл. за тонну в начале года. В итоге среднегодовая цена выросла на 12%.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Значительный рост обрабатывающей промышленности и строительства в Китае, подтолкнувший спрос на уголь;

Проведение ремонтно-эксплуатационных работ на ряде крупных угольных месторождений в Австралии;

Решение правительства Китая об ограничении числа рабочих дней на угольных предприятиях с 336 до 276;

Ливневые дожди летом прошлого года в крупной угледобывающей провинции Шаньси в Китае привели к перебоям с поставками сырья из-за закрытия на ремонт ряда автомагистралей, что вызвало резкий рост импорта зарубежного угля на фоне высокого спроса.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

Сокращение импорта коксующегося угля Китаем на фоне нормализации поставок собственного сырья;

Рост мирового спроса на коксующийся уголь со стороны сталелитейной промышленности со среднегодовым ростом в 5%;

Сохранение переизбытка добывающих мощностей на рынке.

Мы считаем, что столь резкий рост стоимости этого вида сырья в значительной степени обусловлен временными факторами. Наши текущие ожидания по ценам на коксующийся уголь, долл. за тонну:

Динамика Среднегодовые цены прогноз

Сталь (горячекатаный лист)

Динамика Среднегодовые цены

Отклонение фактических цен от прошлогоднего прогноза было вызвано некорректной оценкой будущей себестоимости товара на основании прогнозных цен на железную руду и коксующийся уголь. Как известно, для производства стали в качестве сырья используются именно эти базовые компоненты.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Восстановление мирового спроса на сталелитейную продукцию;

Незначительное увеличение мирового производства стали в 2016 году  (+0,8%), которое не оказало серьезного давления на цены.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

Планы китайских компаний по сокращению низкоэффективных сталеплавильных мощностей продолжат поддерживать цены;

Рост себестоимости производства стали вследствие ожидаемого продолжения восстановления цен на железную руду;

Увеличение спроса со стороны производителей сталесодержащей продукции.

Наши текущие ожидания по ценам на сталь, долл. за тонну:

Динамика Среднегодовые цены прогноз

Подытоживая вышеизложенное, приведем на следующем графике наши ожидания по динамике цен сырья из сегмента «черная металлургия»:

сталь железная руда уголь коксующийся

Цветная металлургия. В рамках данного сегмента мы рассматриваем такие виды сырья как никель, цинк и медь.

Никель

Динамика Среднегодовые цены

Годом ранее мы ожидали, что значительного роста добывающих никелевых мощностей не произойдет, однако накопленные ранее запасы никелевой руды на мировых биржах на фоне замедления экономического роста в Китае будет оказывать давление на цены. Отклонение фактической цены от нашего прогноза может быть связано с тем, что мы ожидали более существенного сокращения производства чернового ферроникеля (NPI). Вместе с тем, в феврале 2016 года никель падал до 13-летнего исторического минимума (менее 7 800 долл. за тонну), а с января 2016 года его стоимость выросла на 29,8%.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Накопление запасов никелевой руды на мировых биржах;

По ряду месяцев в 2016 году наблюдалось превышение потребления металла над объемами производства рафинированного никеля;

Временное закрытие ряда рудников на Филиппинах (крупнейший производитель никелевых руд в мире) по итогам аудита Министерством экологии. Отмечается, что около 75% шахт страны не соответствует требованиям правительства.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

 

Закрытие рудников на Филиппинах может спровоцировать в ближайшем будущем дефицит на рынке рафинированного никеля;

 

Существенного роста производственных мощностей по обработке никелевой руды в ближайшее время не ожидается;

 

Ожидание инфраструктурных инвестиций со стороны США.

Наши текущие ожидания по ценам на никель, долл. за тонну:

Динамика Среднегодовые цены прогноз

Динамика Среднегодовые цены прогноз

Цинк

Динамика Среднегодовые цены

В прошлом году мы полагали, что цена на цинк в течение 2016 года будет увеличиваться на фоне постепенного роста спроса на металл, а также закрытия некоторых проектов, однако среднегодовая цена, по нашим ожиданиям, должна была быть ниже прошлогоднего уровня на 6,9%. По факту цинк дорожал в течение года намного быстрее наших ожиданий, а среднегодовая цена по сравнению с 2015 годом увеличилась на 8,3%

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Ожидания инфраструктурных инвестиций со стороны США;

Закрытие ряда добывающих предприятий;

Рост потребления металла (по итогам 11 мес. 2016 г. на 3,5% до 12,8 млн тонн);

Снижение объемов мировой добычи цинковой руды (по итогам 11 мес. 2016 г. сокращение на 1,7% до 12,03 млн тонн).

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

Продолжение роста мирового спроса на цинк со среднегодовым темпом 4-5%;

Ввода новых крупных проектов, способных оказать поддержку объемам предложения, не ожидается.

Наши текущие ожидания по ценам на цинк, долл. за тонну:

Динамика Среднегодовые цены прогноз

Медь

Динамика Среднегодовые цены

Годом ранее мы прогнозировали, что спрос на медь в 2016 году перейдет к росту. Кроме того, мы полагали, что вследствие роста поставок сырья рынок меди будет находиться в состоянии профицита. Это, по нашим ожиданиям, должно было привести к снижению среднегодовой цены на 10,7%. По факту цена сократилась на 11,7%. 

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Увеличение мирового производства рафинированной меди (за 10 мес. 2016 года рост на 2,8% до 19,42 млн тонн; в том числе первичное производство составило 16 млн тонн, переработка лома - 3,42 млн тонн);

Рост мирового потребления меди (за 10 мес. 2016 года рост на 2,2% до 19,48 млн тонн);

На конец декабря 2016 года запасы меди на крупнейших металлических биржах мира увеличились за год на 12%, что составляет 57,2 млн тонн).

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

 

Увеличение себестоимости добычи руды;

 

Продолжение роста спроса на медь со среднегодовым темпом 4-5%.

Наши текущие ожидания по ценам на медь, долл. за тонну:

Динамика Среднегодовые цены

медь цинк прогноз график 2017

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных