Уровень процентных ставок и курсовая стоимость акций

Уровень сложности:
  • 2
  • 8988

В данном материале рассказывается, как процентные ставки в стране влияют на курсовую стоимость акций.

Слушать статью

   

Ставки по кредитам и депозитам в банках как-то связаны с курсовой стоимостью акций? Может ли уровень инфляции влиять на котировки акций? Есть зависимость между доходностью облигаций и стоимостью акций компании? Ответ на эти вопросы – ДА. Хотите узнать, как все это связано?

Все эти параметры оказывают влияние на общий уровень процентных ставок. Общий уровень процентных ставок определяет ту доходность, которую инвесторы хотят получать при вложении в акции, то есть ставку дисконтирования. А от размера этой доходности зависит стоимость акций: чем большую доходность инвесторы хотят получить от владения акциями, тем дешевле они хотят купить их.

Зависимость обратная – чем ниже общий уровень процентных ставок, тем дороже стоят акции. Процентные ставки разных финансовых инструментов выстраиваются по росту, вначале идут самые маленькие, а затем всё бóльшие и бóльшие.

Самыми надежными считаются государственные облигации – по ним самый низкий уровень доходности. Потом идут банковские депозиты, корпоративные облигации и ставки по кредитам

Вкладывать деньги в акции инвесторы готовы только ради высокой доходности. Вся эта линейка доходностей и определяет общий уровень процентных ставок. Если уровень доходности по корпоративным облигациям повысится с 10% до 30% в год, то это повлияет и на ставки по кредитам и депозитам.

Повышение ставок говорит о страхе инвесторов и желании получать от вложения в тот же актив большую доходность. С другой стороны, более высокая ставка доходности по облигациям говорит о снижении надежности ─ кредитного качества компаний и ведет к понижению стоимости их акций. А снижение стоимости акций при сохранении экономических показателей работы предприятия ведет к росту потенциальной доходности от их покупки.

От чего зависит уровень процентных ставок в экономике? Влияние оказывает целый набор факторов: уровень инфляции, ставка рефинансирования и денежная политика Центрального Банка. В конечном итоге уровень процентных ставок зависит от силы экономики страны и обеспеченности экономики деньгами.

Чем сильнее экономика, тем проще государству и компаниям привлекать деньги инвесторов как в долг, так и для покупки акций и тем ниже процентные ставки. Но существенное влияние оказывает и обеспеченность экономики деньгами  монетизация. Этот показатель рассчитывают путем сравнения денежной массы и ВВП. Денег должно как минимум хватать для расчетов (монетизация > 40%) и для капитальных вложений (монетизация > 80%).

В России уровень монетизации на начало 2020 года составлял 47,26%, то есть денег хватало для расчетов, но было недостаточно для капитальных вложений и справедливой оценки активов. Инвестиционная активность находилась на низком уровне, инвесторы боялись высокого риска, а значит, за свои вложения хотели получать высокую доходность, что приводило к низкой стоимости акций.



Выводы

  • Все процентные ставки взаимосвязаны, невозможен рост ставок одного инструмента без роста процентных ставок по другим.
  • Общий уровень процентных ставок в стране напрямую влияет на ставку дисконтирования (желаемую доходность инвесторов), которая напрямую влияет на курсовую стоимость акций.
  • Для принятия правильных инвестиционных решений необходимо отслеживать тенденцию изменения процентных ставок. Рост процентных ставок в стране приводит к снижению курсовой стоимости акций, снижение процентных ставок – к росту курсовой стоимости акций.
Материал из книги Заметки в инвестировании
Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению
Вы не можете оставить капчу пустой.

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных