Инвестиционная стратегия
Арсагера - фонд облигаций КР 1.55 предназначен для инвестирования средств пайщиков в облигации. Основными критериями при выборе облигаций являются надежность эмитента и ликвидность. Правила фонда не предусматривают вложение средств в акции.
Для фонда базовым соотношением облигаций первого (группы 2.1-5.1 и 2.2-5.2) и второго (группы 2.3-5.3 и 2.4-5.4) эшелона является 70% и 30% соответственно. При этом для облигаций второго эшелона действуют повышенные требования к уровню диверсификации.
При управлении фондом компания не планирует приобретать высокорискованные («мусорные») облигации (группы 2.5-5.5 и 2.6-5.6). Ранжирование облигаций на группы осуществляется в соответствии с методикой Arsagera Asset Certification и ежеквартально актуализируется.
Важно понимать, что мера риска определяет доходность:
Чем большую доходность хочет получить инвестор, тем больший риск он должен принять. Ниже приведено положение фонда на шкале риск/доходность по сравнению с другими продуктами компании.
Мы рекомендуем физическим лицам использовать фонд облигаций для долгосрочных вложений консервативной части личного финансового капитала в сочетании с вложениями в фонды акций и регулярной ребалансировкой личного портфеля.
Инвесторы также могут использовать фонд облигаций как альтернативу банковскому депозиту, в том числе и для относительно краткосрочных вложений, так как в составе активов фонда только долговые инструменты. Расходы, связанные с входом и выходом из фонда минимальны (отсутствуют надбавки, а также скидки при владении паями фонда не менее 30 дней при подаче заявок в УК «Арсагера»).
Вкладчики банков, как правило, не имеют квалификации и полноты информации для оценки надежности банка и качества его кредитного портфеля. Мы предоставляем полную и актуальную информацию о составе активов и операциях фонда, а также даем оценку кредитного качества эмитентов.
Для ограничения рисков фонда облигаций применяются повышенные требования к уровню диверсификации, регулярно осуществляется оценка кредитного качества эмитентов, и действуют ограничения на облигации второго эшелона.
Выбор активов
Залогом успешного инвестирования на рынке облигаций является точная оценка кредитного качества и прогнозирование уровня процентных ставок в экономике.
Специалистами компании проводится самостоятельная оценка кредитного качества облигаций. Информация о кредитном качестве эмитентов от независимых рейтинговых агентств принимается во внимание, только если их оценка хуже самостоятельной оценки УК «Арсагера». Также нами проводится юридическая экспертиза проспектов эмиссии облигаций. При этом особое внимание уделяется порядку взыскания долгов при неисполнении обязательств.
Для определения доходности, под которую инвесторы будут готовы приобретать облигации в будущем, УК «Арсагера» использует экономические модели, описывающие будущее поведение различных экономических субъектов, влияющих на уровень процентных ставок. Прогноз будущей требуемой доходности от вложений в облигации, позволяет составить оптимальную структуру портфеля ценных бумаг (например, в случае падения уровня процентных ставок, наиболее эффективны будут инвестиции в облигации с длинной дюрацией). Также следует отметить риск снижения стоимости долгосрочных облигаций при росте процентных ставок (данный вид риска напрямую связан с качеством управления фондом и зависит от точности прогноза изменения процентных ставок и ограничений установленных для дюрации облигаций).
При выборе объектов инвестиций сравнивается их текущая и прогнозная стоимость - таким образом, определяется потенциальная доходность активов. Потенциальная доходность (в сочетании с установленными лимитами) является главным критерием при инвестировании. В фонде «Арсагера - фонд облигаций КР 1.55» доля денежных средств поддерживается на минимальном уровне. Это связано с тем, что потенциальная доходность наличных денег равна нулю (само по себе владение денежными средствами не приносит дохода), что создает базу для применения стратегии полного инвестирования. Денежные средства появляются только в моменты переформирования портфеля или в результате прихода в фонд новых пайщиков и носят временный характер.
Немаловажную роль при выборе активов играет также оценка ликвидности, которая осуществляется при ежеквартальном ранжировании облигаций на группы в соответствии с методикой Arsagera Asset Certification. Наибольшее влияние на результативность фонда ликвидность оказывает в моменты продажи облигаций.
