Ежеквартальный отчет

Интересная информация о фондовом рынке

Индекс МосБиржи полной доходности в 1 квартале вырос на 8,35% (с 6 998 до 7 582 пунктов). Банк России просигнализировал, что высокий уровень ключевой ставки сохранится в течение более длительного периода, чем ожидалось ранее. Это привело к значительному снижению цен на облигации, особенно в секторе долгосрочных государственных облигаций. Также на этом фоне наблюдался существенный поток средств на депозиты (+2 трлн ₽) и в фонды денежного рынка (аналог депозитов). Курс рубля ослаб на 3% (с 89,69 до 92,37 ₽ за долл. США), несмотря на существенный рост нефтяных цен – 12,4% (с 77,8 до 87,5 долл. за баррель). В марте начался резкий рост цен на золото, в результате чего котировки обновили рекорд – 2 400 долл. за тройскую унцию.

В группе 6.1 в наших портфелях существенный рост акций НЛМК (+24%) и префов Сургутнефтегаза (+19%) связан с хорошими результатами основной деятельности и высокой дивидендной доходностью. Ослабление ограничений, связанных с блокировкой операций ПИФов, среди владельцев паев которых присутствуют нерезиденты из недружественных стран, привели к значительным распродажам акций Газпром нефти (-13%). Отрицательный результат акций НОВАТЭКа (-7,5%) связан с усилением санкционного давления на СПГ проекты компании.

В группе 6.2 хорошие результаты основной деятельности и высокая дивидендная доходность обеспечили существенный рост акций Группы ЛСР (+49%), Банка Санкт-Петербург (+44%) и префов Башнефти (+29%), входящих в состав наших портфелей. Трудности с логистикой и сбытом, мораторий на выплату дивидендов, а также постоянная неопределенность с налоговой нагрузкой привели к существенному снижению котировок акций Распадской (-9%).

В группе 6.3 в наших портфелях существенный рост акций НК РуссНефть (+45%) связан со снижением долга и новостями о выкупе привилегированных акций, ограничивающих возможности получения доходов по обыкновенным акциям. Результат хуже средней по группе (+15,3%) у акций ЧМК (-5%).

Высокие темпы роста ВВП и промышленного производства, а также увеличение потребительской активности и темпов кредитования стало причиной решения Банка России отложить снижение ключевой ставки. Это привело к заметному снижению цен на облигации, в первую очередь в секторе долгосрочных государственных облигаций. Темпы инфляции в первом квартале существенно замедлились – рост цен за первые три месяца составил 1,95%.

Изменения доходности на различных сегментах облигационного рынка по итогам квартала: 

• по государственным облигациям с 11,99% до 13,34% (+1,35 б.п.),

• по муниципальным с 12,54% до 14,25% (+1,71 б.п.),

• по корпоративным с 14,18% до 15,47% (+1,29 б.п.).

Спасибо, что Вы с нами. Удачных инвестиций!