Ежеквартальный отчет

Краткие итоги IV квартала 2019 года

  • изменение индекса МосБиржи полной доходности составило +12,77%, индекса облигаций Cbonds — +3,67%;
  • стоимость пая за квартал выросла на 6,60%;
  • СЧА фонда увеличилась, наблюдался приток средств пайщиков;
  • наибольшую долю в портфеле акций по-прежнему занимает отрасль «Добыча, переработка нефти и газа». Далее следуют «Энергетика» и «Финансовый сектор»;
  • среди облигаций наибольшую долю занимают облигации групп 5.1 и 2.1;
  • уровень «диверсификации Арсагеры» портфеля находился в диапазоне 37%-39%.

Алексей Астапов Директор по привлечению капитала и продвижению

Интересная информация о фондовом рынке

В четвертом квартале продолжился рост российского рынка акций на фоне повышения цен на нефть (+12%), укрепления рубля (+4% к доллару США) и устойчивой тенденции к снижению уровня процентных ставок. Индекс МосБиржи полной доходности (учитывающий выплату дивидендов) вырос на 12,77% с 4 597 до 5 184 пунктов. При этом отметим замедление темпов роста промышленного производства и корпоративных прибылей в этом квартале.

Лидером роста в группе 6.1 снова стали акции Сургутнефтегаза +42% (не входят в наши портфели) при том, что отчетность эмитента по итогам 9 месяцев 2019 года оказалась даже хуже наших ожиданий. Объяснить динамику акций можно лишь слухами о возможном перераспределении имеющихся денежных средств компании с валютных вкладов на приобретение рыночных финансовых инструментов или обратный выкуп своих акций с рынка. После продолжительного плавного снижения в течение ряда предыдущих кварталов значительный рост в наших портфелях продемонстрировали акции АЛРОСа (+18%). Акции ЛУКОЙЛа (+18%) продолжили планомерный рост на фоне благоприятной конъюнктуры нефтяных цен. Худшую динамику в этой группе показали акции НОВАТЭКа (-3%), что можно объяснить снижением цен на газ и замедлением темпов реализации полярных проектов.

В группе 6.2 акции двух эмитентов, входящие в наши портфели, оказались в тройке лидеров роста: акции АФК Система (+20%) и префы Нижнекамскнефтехима (+19%). Негативную динамику показали акции Акрона (-3%), что можно объяснить укреплением курса рубля и меньшим, чем ожидалось, размером промежуточных дивидендов. Хуже рынка чувствовали себя акции Аэрофлота (0%) – компания несет потери от высоких цен на авиатопливо.

В группе 6.3 отметим существенный рост акций МОСТОТРЕСТа (+30%), который в значительной степени состоялся благодаря объявленным дивидендам, которые впоследствии не были утверждены, но этот факт уже не так сильно повлиял на движение котировок. Разнонаправленная динамика акций МРСК объясняется разным уровнем чувствительности к размеру промежуточных дивидендов и формированию резервов на возможные убытки по сомнительной дебиторской задолженности энергосбытовых компаний. Так акции МРСК Центра показали рост +17%, а МРСК Волги и МРСК Центра и Приволжья снижение на 4%. В группе 6.4 существенную положительную динамику в наших портфелях показали префы ГАЗа (+17%) и Саратовского НПЗ (+15%). Негативная динамика у МРСК Северо-Запада (-13%) и ЧМК (-7%).

В отчетном квартале снижение доходностей облигаций происходило даже более высокими темпами, чем мы прогнозировали. В результате ставки показали новые минимальные исторические значения. Вслед за этим Банк России дважды снижал ключевую ставку на 0,5% и на 0,25% с 7,0% до 6,25%. По итогам года инфляция замедлилась до уровня 3%.

Изменение доходности на различных сегментах облигационного рынка составило:

  • по государственным облигациям с 6.96% до 6,21%,
  • по муниципальным с 7,42% до 6,27%,
  • по корпоративным с 7,51% до 6,73%.

Спасибо, что Вы с нами. Удачных инвестиций!

Результаты управления инвестиционным портфелем Арсагера - фонд смешанных инвестиций

___________________________

Изменение стоимости пая фонда «Арсагера — фонд смешанных инвестиций» составило: 3 мес. (30.09.2019 - 31.12.2019) — +6,60% ; 6 мес. (28.06.2019 - 31.12.2019) — +8,11% ; 1 год (29.12.2018 - 31.12.2019) — +27,21%; 3 года (30.12.2016 - 31.12.2019) — +51,04%.

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных