Инвестируем регулярно – итоги двадцати лет сбережений

Уровень сложности:
  • 0
  • 178

В данном материале мы исследуем результаты регулярных инвестиций в акции Газпрома, Сбербанка, а также в индексный портфель акций.

Ранее мы рассказывали историю о человеке, ежемесячно вкладывающем 1 000 рублей в акции Газпрома с августа 1997 года. При общей сумме вложений в 240 тысяч рублей за 20 лет, цена его портфеля акций составляет 2,36 млн рублей. 

график стоимости вложений ежемесячно 1000 руб в акции

Некорректность такого примера в том, что тысяча рублей имела совершенно разную ценность в 1997, в 2007, в 2017 году. 20 лет назад эта сумма равнялась средней величине зарплаты по стране, а сейчас 1 000 руб. составляет меньше 3% от этого показателя (по состоянию на июль 2017 года).

Рассмотрим более реалистичный сценарий:

Какую часть дохода средний гражданин мог бы инвестировать ежемесячно без ущерба качеству жизни?

Опыт развитых стран показывает, что такой нормой сбережения является 15% от дохода человека. Основная часть дохода в течение жизни формируется из заработной платы, однако, могут быть и другие источники – получение наследства, продажа дачных участков, периодические подработки, поступления от сдачи жилья в аренду и так далее. Насколько доход среднего человека превышает его заработную плату? Исследование ВШЭ (Доходы и расходы населения: основные изменения 2015 года. https://www.hse.ru/data/2015/06/22/1083888513/2015_3s_Incomes1Q_z.pdf) показывает, что это превышение составляет 11,4%. Следовательно, в качестве базы для расчета ежемесячной суммы инвестирования (от этой базы и будет сберегаться 15%) мы можем принять значение средней заработной платы по стране, увеличенное на 11,4%.

Среднее значение заработной платы в России с 1997 по 2017 год выросло с 982 рублей до 43 тысяч, а ежемесячная сумма инвестирования, соответственно, вполне могла составлять 168 рублей в начале данного периода и 7 337 руб. в настоящее время.

Какой результат это дало бы регулярному инвестору?

Пусть инвестирование происходило по следующей стратегии – человек ежемесячно покупал акции компании «Газпром» по их рыночной стоимости на 15% своего дохода. Дивиденды, выплачиваемые компанией, человек реинвестировал – приобретал на выплаченную сумму акции. Пример того, сколько человек инвестировал и сколько акций смог купить на эту сумму в разные годы:

  • В августе 2001 года, при средней заработной плате в 3 376 руб., человек приобретает 40 акций Газпрома по 14,44 руб. за штуку. Сумма сделки составляет 578 руб., что равно 15% от среднего дохода по стране.
  • В апреле 2016 года, при средней заработной плате в 36 497 руб., человек приобретает 37 акций Газпрома по 168,47 руб. за штуку. Сумма сделки составляет 6 233 руб., что эквивалентно 15% среднего дохода по стране.

В результате, за 20 лет ежемесячного инвестирования стоимость портфеля достигла бы 1 миллиона 270 тысяч рублей, при этом на покупку акций человек направил 661 тысячу рублей.

график стоимости вложений ежемесячно 15% среднего дохода в акции

Вас могут смутить различия на графиках 1 и 2. Действительно, в первом случае человек за 20 лет вложил меньшую сумму (240 тысяч против 661), а конечная стоимость его портфеля оказалась значительно больше (2,36 млн против 1,27).

Вспомним, как строились графики:

  • График 1 – ежемесячное инвестирование 1 000 руб.;
  • График 2 – ежемесячное инвестирование суммы, равной 15% от среднего дохода.
График сравнения стоимости ежемесячных вложений в акции 15% дохода и 1000 руб

Кажущееся противоречие отнюдь не является таковым. Дело в том, что с 1997 до 2000 года средняя цена акций Газпрома составила 5,29 руб. – это минимальные котировки в рассматриваемом периоде. В первом случае человек покупал по этой цене акций на 1 000 рублей, а во втором – лишь на 269 рублей (среднее арифметическое ежемесячных вложений за период с августа 1997 по декабрь 2000 года), ведь 15% от дохода равнялось именно этой величине.

график изменения суммы вложений накопленным итогом 1000 руб и 15% дохода

Получилось, что в первом случае человек покупал акции на относительно большую сумму в начале периода инвестирования, и на относительно маленькую в конце (ведь 1 тысяча рублей в 2017 году составляет меньше 3% от среднего дохода). Во втором – наоборот: 15% от дохода в 1997 году составляли лишь 170 рублей, что много меньше тысячи, а в 2017 – вместо 170 рублей человек вкладывает уже 7 337 руб., что ощутимо превосходит тысячу. 

Что человек из рассмотренного примера делал правильно? Он не тратил 100% дохода на текущее потребление, а сберегал его часть, пусть и небольшую, в виде производительных активов – акций.

Что можно было сделать лучше? Сомнительно оптимальным решением инвестора в рассматриваемом примере является выбор в качестве объекта вложений акций единственной компании. Более правильным подходом, нивелирующим риски отдельного эмитента и позволяющим человеку зарабатывать на владении бизнесом в своей стране с максимальным уровнем определенности, является инвестирование в диверсифицированный портфель. Например, в портфель акций, повторяющий структуру индекса фондового рынка.

график стоимости вложений ежемесячно 15% среднего дохода в индексный портфель акций

Результативность таких вложений на долгосрочном окне превзошла результат Газпрома (1,60 млн руб. против 1,27 млн, дивиденды также учитывались).

Вы можете спросить – а если бы человек из нашего примера выбрал не Газпром в качестве объекта инвестирования, а акцию, продемонстрировавшую более впечатляющий курсовой рост? Ведь в этом случае он обогнал бы результат индекса! Верно, но сможете ли Вы заранее определить, какая именно компания сделает это в будущем? Задним числом, например, очень привлекательно выглядят вложения в акции Сбербанка: инвестируя 15% дохода ежемесячно в течение 20 лет, на сегодняшний момент человек мог бы иметь портфель стоимостью  5,1 млн руб., а Газпром, напомним, принес бы результат лишь в 1,27 млн. 

график стоимости вложений ежемесячно 15% среднего дохода в акции Сбербанк

На такое везение рассчитывать не стоит – с такой же легкостью Ваш выбор мог пасть на ЮКОС. Хорошую акцию всегда легко найти в прошлом, но крайне трудно определить, какая из компаний отлично проявит себя в будущем. Инвестируя в акции отдельного эмитента, человек всегда понижает определенность будущих результатов.

Выводы:

1. Регулярное сбережение даже небольшой части дохода в виде покупки производительных активов (в данном примере – акций) позволяет человеку обеспечить себе достойный капитал к моменту прекращения трудовой деятельности. Эти средства он может направить на путешествия, отдых и прочие вещи, которые сделают вторую половину его жизни более комфортной.

Насколько более комфортной? Давайте проверим, какую прибавку к государственной пенсии может себе выплачивать человек, осуществлявший регулярные инвестиции в индексный портфель в течение 20 лет, начиная с 1997 года?

  • Средняя пенсия в России – 13 900 руб. в месяц;
  • Пенсионный возраст - 57,5 лет (средний между возрастом для мужчин и женщин);
  • Средняя продолжительность жизни – 71 год;
  • Капитал, имеющийся к моменту прекращения трудовой деятельности – 1,60 млн руб.

Прибавка к пенсии = 1,6 млн руб. / ((71 - 57,5) х 12 мес.) = 9 886 руб. в месяц

Таким образом человек может увеличить свою пенсию более чем на 70%. Самое интересное, что цифра в 70% является далеко не максимальной надбавкой к пенсии, ведь получена она в результате грубого расчета без учета временной стоимости денег. Человек может не продавать весь портфель к моменту наступления пенсии, а продавать его по маленьким частям ежемесячно. Таким образом, значительная часть его капитала продолжит находиться в форме производительных активов, что позволяет рассчитывать на получение реальной доходности.

2. Инвестируя в акции единственного эмитента, человек принимает на себя повышенные риски. В вопросах формирования пенсионного капитала не стоит идти ва-банк, и для решения столь важной задачи разумнее повысить определенность результатов. Отличным выбором объекта долгосрочных инвестиций для большинства людей будет диверсифицированный портфель,  который можно формировать самостоятельно, либо посредством покупки паёв инвестиционного фонда, показывающего высокое качество управления (превосходство над результатами индексного фонда). Именно поэтому  УК Арсагера уделяет такое внимание сравнению результатов управления с индексом и регулярно раскрывает эту информацию в отчетности.

 

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных