Фундаментальные показатели портфеля фонда и индекса МосБиржи

Уровень сложности:
  • 0
  • 1019

Материал из цикла статей о том, какая отчетность должна быть у каждого инвестора, в котором мы рассмотрим слайд из регулярных видеороликов, отражающий основные фундаментальные показатели портфеля фонда и индекса МосБиржи.

Девятый постулат инвестирования УК Арсагера гласит: «Качество результатов управления познается в сравнении с рынком». Общепринятым бенчмарком для оценки результатов  управления портфелем акций является индекс МосБиржи. 

В долгосрочном периоде мы стремимся превосходить результаты портфеля акций, повторяющего структуру индекса МосБиржи. На следующем слайде представлены агрегированные фундаментальные показатели портфеля фонда и индекса МосБиржи. 

P/E P/BV ROE дивиденды

Показатели рассчитываются исходя из текущих цен акций, их доли в портфеле фонда и в индексе МосБиржи, а также прогнозов по прибыли и балансовой стоимости компаний по итогам года.

Приведенные на слайде данные могут давать общее представление о перспективности инвестиций в акции. Сравнение данных по портфелю и индексу дает представление о том, за счет каких фундаментальных показателей возможно достичь превосходства результатов управления портфелем над результатами индекса.

Коэффициент Р/Е характеризует количество лет, за которые прибыль компании (Е) «окупит» цену акции (P). Чем ниже значение Р/Е, тем быстрее это происходит.  Обратный коэффициент Е/Р можно рассматривать как годовую процентную ставку, которую ожидает получать инвестор в процентах от вложений (цены приобретения акции) в виде чистой прибыли. Иначе говоря, портфель с более низким Р/Е «окупается» быстрее и, по нашему мнению, является более инвестиционно привлекательным. Более подробно об этом в нашем материале: «Такой понятный и загадочный Р/Е».

На следующем графике представлены исторические значения P/E российского рынка акций.

Прогноз изменения показателя Р/Е для российского рынка и его сравнение с другими странами мы приводим в регулярных обзорах макроэкономики. Например, на начало 2020 года P/E фондовых рынков развивающихся стран находится на уровне 13, стран с развитой экономикой – на уровне 19,7, при этом P/E индекса S&P500 составляет 24,1.

Ключевыми факторами при прогнозировании значения P/E являются: размер будущих прибылей компаний и ожидания уровня процентных ставок в экономике. Подробнее об этом в нашем материале: «От чего зависит курсовая стоимость акций?»

Коэффициент Р/BV (price-to-book value) состоит из двух показателей: в числителе – капитализация компании, в знаменателе – ее балансовая стоимость, и показывает, сколько стоит один рубль чистых активов компании.

Значение Р/BV < 1 говорит о том, что  чистые активы компании продаются с дисконтом, и чем ниже значение коэффициента, тем выше дисконт. Значение P/BV < 1 для всего рынка акций (индекса) является аномальным и, по нашему мнению, говорит о серьезной недооценке активов. P/BV > 1 показывает, какую премию должен заплатить инвестор за возможность приобретения чистых активов. Считается, что при одинаковых показателях ROE, актив с более низким Р/BV является более инвестиционно привлекательным. Более подробно об этом в нашем материале: «Коэффициент P/BV (P/B)».

P/E P/BV ROE дивиденды

ROE (Return on Equity) — это показатель рентабельности собственного капитала компании, который демонстрирует отношение чистой прибыли к собственному капиталу компании. То есть ROE в 20% означает, что каждый рубль собственного капитала принес 20 копеек чистой прибыли.

ROE — это ключевой показатель для собственников бизнеса. Он позволяет определить эффективность и целесообразность ведения бизнеса. Чем выше ROE, тем выше эффективность, с которой в компании работают средства акционеров. Более подробно об этом в нашем материале: «Показатель ROE - это суть бизнеса».

На следующем графике представлены исторические значения P/BV и ROE для российского рынка акций.

коэффициенты p/bv и roe

Размер премии, которую инвесторы будут готовы платить за приобретение чистых активов (P/BV > 1), зависит от величины превышения рентабельности капитала (ROE) над уровнем ставок по депозитам и облигациям. Подробнее об этом в нашем материале: «Взаимосвязь доходности акций и облигаций».

DIV  — это объем прогнозируемых дивидендных поступлений в течение ближайшего года к текущей стоимости портфеля. Данный показатель можно рассматривать как ожидаемую дивидендную доходность портфеля.

Не только дивидендная доходность характеризует инвестиционную привлека-тельность. Тем не менее, большинство инвесторов очень внимательно относится к дивидендной политике компаний.

Информация о размере фактически полученных дивидендов приводится на титульной странице в квартальной отчетности фонда.

дивиденды доход переоценка сделки таблица

Также в квартальной отчетности приводится информация об изменении фундаментальных показателей портфеля фонда и индекса МосБиржи.

P/E P/BV ROE дивиденды таблица

Выводы:

  • Фундаментальные показатели могут давать представление о перспективности вложений в акции.
  • Сравнение данных по портфелю и индексу дает представление о том, за счет каких фундаментальных показателей возможно достичь превосходства результатов управления портфелем над результатами индекса.
  • Изменение фундаментальных показателей портфеля и индекса можно отслеживать в квартальной отчетности и регулярных видеообзорах по итогам работы фонда.

 

 

_____________________________

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФы. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Взимание скидок (надбавок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда.

Правила Интервального паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — акции Мира» зарегистрированы Банком России: № 3152 от 17.05.2016 г.

Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — фонд акций» зарегистрированы ФСФР России: № 0363-75409054 от 01.06.2005 г.

 

Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00714 от 06 апреля 2010 года без ограничения срока действия

Материал из книги Заметки в инвестировании
Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению
Вы не можете оставить капчу пустой.

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных