В этом материале из цикла статей о том, какая отчетность должна быть у каждого инвестора, мы рассмотрим отчет, отражающий уровень диверсификации портфеля и оценку качества управления для данного уровня диверсификации.
Одной из характеристик состава инвестиционного портфеля является уровень его диверсификации. В материале «Клин Арсагеры» или особый взгляд на диверсификацию активов» мы выявили, что при одной и той же инвестиционной декларации диверсификация портфеля может быть разной.
Отчет «Клин Арсагеры» позволяет, с одной стороны, оценить уровень диверсификации портфеля в рассматриваемом периоде, с другой стороны, дать оценку качества управления в сравнении с возможностями, которые предоставлял рынок в данном периоде.
В ежеквартальном отчете мы представляем клины для квартального
и годового интервалов.
Уровень диверсификации Арсагеры — это пересечение состава и структуры портфеля с составом и структурой капитализации фри-флоатов акций, обращающихся на рынке (free-float – доля акций, находящихся в рыночном обращении и не принадлежащая мажоритарным акционерам). Например, для фонда акций мы рассматривали акции, входящие в индекс МосБиржи. Под результатом акций, входящих в индекс, мы подразумеваем средневзвешенный результат пропорционально долям акций в индексе. На них приходится свыше 90% капитализации фри-флоата всех акций, обращающихся на бирже. Результат акций, входящих в индекс, обозначен на графике синей линией.
Зеленая линия характеризует результаты модельных портфелей, показавших наилучший результат. Красная линия характеризует результаты худших портфелей. Доли акций в портфеле взяты пропорционально их долям в индексе. Линии лучших и худших портфелей ограничивают область результатов, которые мог получить инвестор при том или ином уровне диверсификации.
В рассматриваемом квартальном периоде уровень диверсификации Арсагеры находился в диапазоне 34-35%.
Результат портфеля в этом диапазоне мог быть от -4% до +16%. По факту результат портфеля составил +9,55% (обозначен оранжевой линией).
На годовом интервале уровень диверсификации Арсагеры находился в диапазоне 33%–39%. Результат портфеля в этом диапазоне мог быть от +10% до +68%. По факту результат портфеля составил +35,43% (обозначен оранжевой линией на нижнем графике).
Выводы
- Отчет «Клин Арсагеры» позволяет оценить уровень диверсификации портфеля и дать оценку качества управления в сравнении с возможностями, которые предоставлял рынок в рассматриваемом периоде.
Р.S. C полным ежеквартальным квартальным отчетом по портфелю можно ознакомиться здесь.
