Стоит ли использовать классические инструменты управления риском VaR, теорию Марковица и т.д.?
Наш подход к управлению риском базируется на разделении ценных бумаг на группы риска и использовании лимитов на приобретение бумаг каждой из групп.
Мы считаем такой подход более разумным, чем использование классических инструментов управления риском, так как они базируются на динамике акций в прошлом, что является их недостатком. Они не всегда позволяют корректно оценить риск вложения в тот или иной актив. На российском фондовом рынке ярким примером служит компания ЮКОС. Данные по акциям этой компании до октября 2003 года имели очень хорошие показатели: высокое математическое ожидание и низкая волатильность. С октября 2003 до апреля 2006 все резко поменялось, а данные за весь исторический период показывают «среднюю температуру по больнице» и абсолютно бесполезны для построения оптимального портфеля.
Кроме того, волатильность в классических теориях риска отождествляется с самим риском инвестирования, но необходимо перестать воспринимать колебания как риск. Для инвестора, который определил для себя достаточный срок инвестирования, осуществляет инвестиции регулярно и располагает комфортной для него суммой инвестиционных средств, волатильность превращается в друга. Происходит это по той причине, что в периоды снижения цен на активы Вы сможете приобрести больше активов за меньшие деньги.
Материалы по теме:
- Дата публикации: 03.11.2011
- Короткая ссылка: arsagera.ru/~/32930
- Версия для печати
Вы можете подписаться на обновления комментариев к данной статье. Уведомление будет приходить на указанный Вами адрес электронной почты при появлении нового комментария. В каждом уведомлении Вам будет предоставлена возможность отписаться от обновлений или изменить адрес электронной почты.
Вы успешно подписались на обновление комментариев к статье «».
